Наразі,ПВХє відносно сильною в енергетиці та хімічних продуктах і обмежена впливом сирої нафти та інших масових товарів.Після невеликої корекції ринкової перспективи все ще спостерігається висхідна мобільність.Рекомендується, щоб інвестори контролювали свої позиції та купували переважно на падіннях.
Після травневих свят основна логіка торгівлі ринковою інфляцією та дефіциту поставок стає більш очевидною, а такі різновиди, як енергетичне вугілля та арматура, на які більше впливає політика нейтрального вуглецю, швидко зросли.У цьому контексті ціна на ПВХ також мала тенденцію до зростання.Серед них ф’ючерсний контракт на ПВХ 2109 зріс до максимуму в 9435 юанів за тонну, а ціна східнокитайського карбіду кальцію типу 5 також досягла нового максимуму за останні 20 років, піднявшись приблизно до 9450 юанів за тонну.Однак сорти сировини на першому етапі різко зросли протягом багатьох днів поспіль, що серйозно вплинуло на прибутки середнього та нижнього виробництва.
12 травня Державна рада вимагала ефективної відповіді на надто швидке зростання цін на товари та його побічні ефекти;19 травня Державна рада вимагала комплексних заходів для захисту поставок оптових товарів і стримування необґрунтованого зростання цін у відповідь на ринкові зміни.Під впливом очікувань такої політики основні товари впали під час денних і нічних торгів.Найбільше падіння ПВХ того дня склало близько 3,9%.Однак, порівняно з чорними будівельними матеріалами та деякими енергетичними продуктами, діапазон регулювання ПВХ досить обмежений.Чи може воно бути таким сильним у майбутньому?
Безтурботний попит протягом року
З точки зору пропозиції, за перші чотири місяці цього року значно зріс випуск різних пластмас.Для прикладу поліпропілену загальне виробництво поліпропіленових гранул із січня по квітень склало 9 258 500 тонн, що на 15,67% більше, ніж у минулому році;сукупне виробництво полівінілхлориду склало 7,665 млн тонн, збільшившись на 1,06 млн тонн порівняно з аналогічним періодом 2020 року, збільшившись на 16,09%.У другому і третьому кварталах середньомісячне виробництво полівінілхлориду всередині країни залишиться на рівні близько 1,9 млн тонн.У той же час, через скорочення поставок за кордон під час Весняного свята, прямий експорт ПВХ-сировини збільшився приблизно на 360 000 тонн у порівнянні з аналогічним періодом минулого року за перші три місяці цього року.З точки зору закордонних поставок, міжнародне будівництво поступово піднялося, і очікується, що воно підніметься до високої позначки в році з липня по серпень.Таким чином, з точки зору місяця до місяця, пропозиція зовнішніх дисків поступово зростає, а також автор спостерігає певну корекцію ціни ПВХ на зовнішніх дисках найближчим часом.
З боку попиту моя країна експортує ПВХ-порошок переважно до Індії та В’єтнаму, але обсяг експорту ПВХ у травні може значно скоротитися через низький попит, спричинений індійською епідемією.Нещодавно розрив між цінами на ПВХ між Індією та Китаєм швидко скоротився приблизно до 130 доларів США за тонну, а експортне вікно майже закрито.Пізніше прямий експорт китайського порошку може ослабнути.Що стосується експорту кінцевих продуктів, то, за спостереженням автора, нерухомість США в даний час демонструє ознаки слабкості, але економічна тенденція все ще існує, і очікується, що експорт продукції все ще вдасться зберегти.З точки зору внутрішнього попиту на нижній течії, по-перше, загальна кількість стартапів нижньої течії знизилася щомісяця, а початок виробництва м’якої продукції падав повільніше;по-друге, запуск ПВХ підлоги значно знизився;по-третє, кількість нещодавніх замовлень продовжувала знижуватися приблизно до 20 днів, а жорсткий попит був відносно високим;по-четверте, у провінції Гуандун нормування електроенергії вже почалося в деяких областях, що має певний вплив на запуск деяких виробничих фабрик.
Загалом внутрішній і зовнішній попит дещо знизився порівняно з попереднім місяцем, але кумулятивний приріст введеної площі внутрішньої нерухомості у квітні склав 17,9% у річному обчисленні.Кінцевий попит на ПВХ гарантований, а попит на скло на задньому кінці циклу нерухомості є відносно процвітаючим.З цієї точки зору, хоча короткостроковий попит на ПВХ слабшає, немає хвилювань щодо попиту протягом року.
Запаси компанії низькі
Зараз, навіть якщо попит на ПВХ дещо знизився порівняно з попереднім місяцем, ціна на ПВХ залишається високою.Основна причина полягає в низьких запасах у верхній, середній та низовій течії.Зокрема, інвентаризаційні дні виробників ПВХ знаходяться на надзвичайно низькому рівні;з точки зору середньої інвентаризації, візьмемо приклад соціальної інвентаризації Східного Китаю та Південного Китаю.Станом на 14 травня загальний запас на складах зразків у Східному та Південному Китаї становив 207 600 тонн, що на 47,68 менше порівняно з аналогічним періодом минулого року.%, на найнижчому рівні за аналогічний період за останні 6 років;запаси сировини на нижній ланці зберігаються на рівні приблизно 10 днів, а запаси нейтрально низькі.Основні причини: з одного боку, нижча обробна промисловість більш стійка до вищих цін на сировину.У той же час високі ціни спричинили залучення великого капіталу, і компанії не мотивовані робити запаси;з іншого боку, зменшилася кількість днів, протягом яких були готові замовлення, а попит на запаси зменшився.
З точки зору первинних, середніх і низьких запасів, низькі запаси, як результат взаємодії між сторонами пропозиції та попиту, є інтуїтивним відображенням попереднього буму попиту та безпосередньо впливають на поточну та майбутню цінову поведінку обох сторін. .Низькі запаси виробників і трейдерів, що працюють на першому етапі виробництва, призвели до надзвичайно високих котирувань, коли вони стикаються з нижньою течією.Навіть у період падіння ціни ціна більш впевнена, і немає панічних продажів, викликаних великими запасами.Таким чином, нещодавні оптові товари постраждали від негативних настроїв і загального коливального падіння, але порівняно з іншими різновидами, ціна на ПВХ продемонструвала певний ступінь стійкості завдяки сильним нейтральним фундаментальним показникам.
Ціна карбіду кальцію вища
Нещодавно місто Улан-Чабу, Внутрішня Монголія, випустило «Лист щодо бюджетного споживання електроенергії підприємствами з високим енергоспоживанням з травня по червень 2021 року», обмежуючи споживання електроенергії підприємствами з високим споживанням енергії в межах його юрисдикції.Ця політика суттєво впливає на постачання карбіду кальцію.Таким чином, очікується, що внутрішня ціна на карбід кальцію залишатиметься на високому рівні, а підтримка витрат іноземними підприємствами з ПВХ, які виготовляють карбід кальцію, буде відносно сильною.Крім того, прибуток зовнішнього методу карбіду кальцію наразі становить близько 1000 юанів/тонну, прибуток північно-західної інтеграції становить близько 3000 юанів/тонну, а прибуток методу етилену в Східному Китаї вищий.Прибутки на першому етапі виробництва зараз відносно високі, і ентузіазм щодо початку діяльності відносно високий, тоді як прибутки на нижньому за течією та виробництві відносно низькі, але вони ледве можуть підтримувати роботу.Загалом розподіл прибутку промислового ланцюга ПВХ не є збалансованим, але надзвичайного дисбалансу немає.Надзвичайно низький прибуток на спаді призводить до значного зниження стартапу, чого недостатньо, щоб стати головним протиріччям, що впливає на ціновий тренд.
Outlook
Наразі, незважаючи на ознаки незначної слабкості попиту на ПВХ, жорсткий попит все ще існує в середньостроковій та довгостроковій перспективі.З низьким рівнем запасів у всьому промисловому ланцюзі ціна на ПВХ є відносно високою.Для довгострокових цін ми повинні дивитися на це з вищого рівня.Хоча глобальна епідемія все ще повторюється, хоча падіння валюти, спричинене короткостроковими занепокоєннями щодо інфляції, поступово зростає, ФРС шалено «розширила свій баланс» у відповідь на епідемічну кризу.Поточний виток товарного «бичачого» ринку ще не закінчився, і потрібен час, щоб ціни досягли піку.Для різновидів з кращими фундаментальними показниками все ще існує можливість подальшого встановлення нових максимумів у більш пізній період.Звичайно, інвесторам також слід звернути пильну увагу на коливання цін, викликані внутрішньополітичними ризиками.
Ми вважаємо, що ПВХ відносно потужний в енергетичних і хімічних продуктах і обмежений впливом сирої нафти та інших товарів.Після невеликої корекції ринкової перспективи все ще спостерігається висхідна мобільність.Рекомендується, щоб інвестори контролювали свої позиції та купували на падіннях.
Час публікації: 28 травня 2021 р