Что касается предложения, по данным Zhuo Chuang Information, по состоянию на май в этом году была капитально отремонтирована почти половина производственных мощностей.Однако, судя по текущим опубликованным возможностям технического обслуживания, количество компаний, объявивших о плане технического обслуживания в июне, относительно невелико.Ожидается, что общий объем проверок в июне будет меньше, чем в мае.Однако в связи с тем, что производственные мощности в основных производственных районах, таких как Внутренняя Монголия и Синьцзян, не подвергшихся капитальному ремонту, еще больше, необходимо продолжать уделять внимание развитию обслуживания оборудования.Что касается зарубежных установок, то для установок в США, которые были капитально отремонтированы после волны холода в марте, рынок обычно ожидает, что они будут капитально отремонтированы и будут работать с более высокими нагрузками к концу июня.Необходимо продолжать обращать внимание на наличие неожиданных факторов.С точки зрения спроса, нынешняя продукция ПВХ имеет относительно высокую прочность при низкой рентабельности.Нижний старт труб в основном сохраняется на уровне около 80%, а начало профиля варьируется, основным становится 2-7.И, согласно нашему пониманию, замена ПВХ полиэтиленом не достижима за короткий период времени, и ожидается, что краткосрочная устойчивость спроса все еще будет достаточной.Но нам нужно обратить внимание на то, повлияет ли погода в Южном и Восточном Китае в июне на спрос на недвижимость ниже по течению.Со стороны спроса и предложения в июне ожидается слабее, чем в мае, но общее противоречие между спросом и предложением невелико.
С точки зрения затрат июнь — последний месяц второго квартала.Политика энергопотребления в некоторых регионах может быть соответствующим образом ужесточена в конце квартала.В настоящее время Внутренняя Монголия придерживается нерегулярной политики ограничения власти, и региональная политика Нинся привлекла внимание.Ожидается, что карбид кальция в июне сохранит высокую цену на уровне 4000-5000 юаней/т.Конечная поддержка стоимости ПВХ все еще существует.
Что касается запасов, текущие запасы ПВХ находятся в состоянии постоянного сокращения запасов, а перерабатывающие компании имеют очень мало запасов.Предприятиям просто необходимо закупать по завышенным ценам, а запасы намного ниже уровня прошлых лет.Низкие запасы и продолжающееся сокращение запасов показывают, что фундаментальные показатели ПВХ относительно здоровы.В настоящее время рынок уделяет больше внимания запасам ПВХ.Ожидается, что накопление запасов сильно повлияет на менталитет рынка.Общие запасы ПВХ в июне могут вырасти, но ожидается, что они все же могут быть ниже уровня прошлых лет.
В целом спрос и предложение могут быть слабее, чем в мае, но противоречие невелико, стоимостная сторона по-прежнему поддерживается, запасы крайне низки, а постоянное сокращение запасов поддерживает цену ПВХ.В июне игра между спросом и предложением и стоимостью ПВХ может сильно колебаться.
Стратегия операции:
В июне ожидаются широкие колебания.Вверху обратите внимание на 9200-9300 юаней/т, а внизу обратите внимание на поддержку 8500-8600 юаней/т.Текущая база относительно сильна, и некоторые перерабатывающие компании могут рассмотреть возможность покупки небольшого количества операций хеджирования на падениях.
Риски неопределенности: влияние местной политики в области охраны окружающей среды и энергопотребления на цены на карбид кальция;восстановление внешних дисковых устройств слабее рыночных ожиданий;спрос на недвижимость слабеет из-за погоды;цены на сырую нефть резко колеблются;макрориски и др.
Обзор рынка
По состоянию на 28 мая основной контракт на ПВХ был закрыт на уровне 8 600 юаней за тонну, что на 2,93% больше, чем на 30 апреля. Самая высокая цена составляла 9 345 юаней за тонну, а самая низкая — 8 540 юаней за тонну.
Рисунок 1: Динамика основных контрактов на ПВХ
В начале мая основной контракт на ПВХ колебался вверх, и общий центр тяжести сместился вверх.В середине и конце десяти дней, под влиянием политики и макроэкономических настроений, в ответ упали основные товары.У ПВХ было три последовательных длинных теневых линии, и основной контракт однажды упал с 9 200 юаней за тонну до диапазона 8 400-8 500 юаней за тонну.Во время корректировки фьючерсного рынка вниз в середине и конце дня из-за общего дефицита предложения на спотовом рынке запасы продолжали падать до низкого уровня, а диапазон корректировки был ограничен.В результате базис основных спотовых контрактов в Восточном Китае резко вырос до 500-600 юаней за тонну.
Во-вторых, факторы, влияющие на цену.
1. Исходное сырье
По состоянию на 27 мая цена на карбид кальция в Северо-Западном Китае составляла 4675 юаней/тонну, что на 3,89% больше, чем на 30 апреля, самая высокая цена составляла 4800 юаней/тонну, а самая низкая цена составляла 4500 юаней/тонну;цена на карбид кальция в Восточном Китае составила 5025 юаней/тонну по сравнению с апрелем Изменение на 3,08% 30 числа, самая высокая цена 5300 юаней/тонна, самая низкая цена 4875 юаней/тонну;цена на карбид кальция в Южном Китае составляет 5175 юаней/тонну, что на 4,55% больше, чем 30 апреля, самая высокая цена составляет 5400 юаней/тонну, а самая низкая цена составляет 4950 юаней/тонну.
В мае цены на карбид кальция в целом оставались стабильными.В конце месяца, с уменьшением закупок ПВХ, цена снижалась два дня подряд.Цена в Восточном Китае и Южном Китае составляет 4800-4900 юаней/тонну.Падение цен на карбид кальция ослабило поддержку цен в конце месяца.В мае Внутренняя Монголия сохраняла состояние нерегулярных отключений электроэнергии, что вызывало обеспокоенность у штата Нинся.
По состоянию на 27 мая цена на этилен CFR Северо-Восточная Азия составляла 1026 долларов США за тонну, что на 7,23% меньше, чем на 30 апреля. Самая высокая цена составляла 1151 доллар США за тонну, а самая низкая цена — 1026 долларов США за тонну.Что касается цен на этилен, то в мае цена на этилен в основном снижалась.
По состоянию на 28 мая второй металлургический кокс во Внутренней Монголии стоил 2605 юаней/тонну, что на 27,07% больше, чем на 30 апреля. Самая высокая цена составляла 2605 юаней/тонну, а самая низкая цена – 2050 юаней/тонну.
С текущей точки зрения заявленные в июне производственные мощности для капитального ремонта меньше, и ожидается, что спрос на карбид кальция возрастет.А июнь — последний месяц второго квартала, и ожидается, что политика двойного контроля энергопотребления в некоторых регионах может быть ужесточена.Во Внутренней Монголии существует высокая вероятность того, что нынешнее состояние нерегулярных ограничений власти сохранится.Политика двойного контроля повлияет на предложение карбида кальция и дополнительно повлияет на стоимость ПВХ, что в июне является неопределенным фактором.
2. Запуск вверх по течению
По состоянию на 28 мая, согласно данным о ветре, общий коэффициент использования ПВХ в верхнем течении составил 70%, что на -17,5 процентных пункта меньше, чем на 30 апреля. По состоянию на 14 мая коэффициент использования метода карбида кальция составил 82,07%, изменение на -0,34 процентных пункта с 10 мая.
В мае производственные предприятия приступили к весеннему ремонту, и ожидается, что общий убыток от ремонта в мае превысит апрель.Спад со стороны предложения делает общее предложение на рынке ограниченным.В июне был озвучен план технического обслуживания оборудования общей производственной мощностью 1,45 млн тонн.Согласно статистике Zhuo Chuang Information, с этого года почти половина производственных мощностей была капитально отремонтирована.В регионах Синьцзян, Внутренняя Монголия и Шаньдун относительно большие незадействованные производственные мощности.В настоящее время, судя по опубликованным данным, только небольшое количество компаний объявило о техническом обслуживании.Ожидается, что объем ремонтных работ в июне будет меньше, чем в мае.Последующие действия должны обратить пристальное внимание на ситуацию с техническим обслуживанием.
В дополнение к ситуации с техническим обслуживанием на внутреннем рынке в настоящее время рынок обычно ожидает, что время восстановления американского оборудования будет в конце июня, и часть ожидаемого влияния рынка на зарубежные поставки и индийский регион были отражены в июньском периоде. цитата из Formosa Plastics.
В целом предложение в июне может быть выше, чем в мае.
3. Старт вниз по течению
По состоянию на 28 мая, согласно данным о ветре, производительность ПВХ в нисходящем направлении в Восточном Китае составила 69%, что на -4% меньше, чем на 30 апреля;операционная скорость вниз по течению Южного Китая составила 74%, изменение на 0 процентных пунктов с 30 апреля;вниз по течению от Северного Китая. Операционная ставка составила 63%, что на -6 процентных пунктов меньше, чем на 30 апреля.
С точки зрения запуска даунстрима, хотя прибыль трубы с наибольшей долей относительно невелика, она поддерживается на уровне около 80%;по профилям пуск вообще около 60-70%.Прибыль от переработки в этом году относительно невелика.На начальном этапе планировалось увеличить его, но от него также отказались из-за плохой приемки терминалом.Тем не менее, в этом году нисходящий сектор продемонстрировал сильную устойчивость к строительству.
В настоящее время перерабатывающие компании менее приспособлены к большим колебаниям цен на ПВХ.Однако спрос ниже по течению более устойчив.И, согласно нашему пониманию, цикл последующего замещения ПВХ и ПЭ, как правило, более длительный, и ожидается, что краткосрочный спрос будет приемлемым.В июне некоторые регионы могут повлиять на заказы вниз по течению из-за погодных условий, но вероятность существенного срыва низка.
4. Инвентарь
По состоянию на 28 мая, согласно ветровым данным, социальные запасы ПВХ составили 461 800 тонн, что на -0,08% меньше, чем на 30 апреля;Запасы в добыче составили 27 000 тонн, что на -0,18% меньше, чем на 30 апреля.
Согласно данным Longzhong и Zhuochuang, запасы продолжают сильно истощаться.Также понятно, что, поскольку цена на ПВХ в нисходящей цепочке оставалась высокой на ранней стадии, а спот продемонстрировал более высокую устойчивость, чем фьючерсы, общие запасы нисходящей цепочки очень низки, и, как правило, это просто необходимо, чтобы получить товары., Некоторые вниз по течению сказали, что цена составляет 8500-8600 юаней / тонна, когда желание пополнить товар сильно, а высокая цена в основном основана на жестком спросе.
Текущие запасы являются сигналом того, что рынок больше обеспокоен.Рынок в целом полагает, что продолжающееся истощение запасов указывает на то, что жесткий спрос ниже по течению приемлем, а цена все еще имеет определенную степень поддержки.Если в запасах есть точка перегиба, это окажет большее влияние на ожидания рынка, и требуется постоянное внимание.
5. Анализ спреда
Спред основных фьючерсных контрактов на спотовую цену в Восточном Китае: с 30 апреля по 28 мая, диапазон изменения базы составляет от 80 юаней за тонну до 630 юаней за тонну, диапазон изменения базы за предыдущую неделю составляет от 0 юаней за тонну до 285 юаней за тонну.
Под влиянием общей нисходящей тенденции на фьючерсном рынке в середине-конце мая базис был прочным, что указывало на то, что общий спотовый рынок был действительно напряженным, а снижение цен было ограниченным.
09-01 Разница в цене контракта: с 30 апреля по 28 мая разница в цене колебалась от 240 юаней/тонну до 400 юаней/тонну, а разница в цене колебалась от 280 юаней/тонну до 355 юаней/тонну на предыдущей неделе.
Перспектива
В июне ожидаются широкие колебания.Вверху обратите внимание на 9200-9300 юаней/т, а внизу обратите внимание на поддержку 8500-8600 юаней/т.Текущая база относительно сильна, и некоторые перерабатывающие компании могут рассмотреть возможность покупки небольшого количества операций хеджирования на падениях.
Время публикации: 14 июля 2021 г.