В настоящий момент,ПВХотносительно сильна в энергетике и химических продуктах и ограничена влиянием сырой нефти и других массовых товаров.После небольшой корректировки рыночных прогнозов восходящая мобильность по-прежнему сохраняется.Инвесторам рекомендуется контролировать свои позиции и покупать в основном на спадах.
После майских праздников основная логика рыночной инфляции и нехватки предложения стала более очевидной, и быстро увеличились такие разновидности, как энергетический уголь и арматура, на которые в большей степени влияет политика нулевого уровня выбросов углерода.В этом контексте цены на ПВХ также следовали восходящей тенденции.Среди них фьючерсный контракт 2109 на ПВХ вырос до максимума в 9435 юаней за тонну, а цена на карбид кальция типа 5 из Восточного Китая также достигла нового максимума за последние 20 лет, поднявшись примерно до 9450 юаней за тонну.Тем не менее, разнообразие исходного сырья резко возросло в течение многих дней подряд, что серьезно повлияло на прибыль среднего и нижнего производства.
12 мая Госсовету потребовался эффективный ответ на чрезмерно быстрый рост цен на товары и его побочные эффекты;19 мая Госсовет потребовал комплексных мер по защите поставок оптовых товаров и сдерживанию необоснованного роста цен в ответ на рыночные изменения.Пострадавшие от ожидания этой политики, оптовые товары упали в те же дневные и ночные торги.Самое большое снижение ПВХ в тот день составило около 3,9%.Однако, по сравнению с черными строительными материалами и некоторыми энергетическими продуктами, диапазон регулирования ПВХ довольно ограничен.Сможет ли он быть таким сильным в будущем?
Беспроблемный спрос в течение года
С точки зрения предложения, выпуск различных пластиков значительно увеличился за первые четыре месяца этого года.Взяв в качестве примера полипропилен, совокупное производство полипропиленовых гранул с января по апрель составило 9 258 500 тонн, что на 15,67% больше, чем в прошлом году;совокупное производство поливинилхлорида составило 7,665 млн тонн, увеличившись на 1,06 млн тонн по сравнению с аналогичным периодом 2020 года, увеличившись на 16,09%.Во втором и третьем кварталах среднемесячное производство ПВХ на внутреннем рынке останется на уровне около 1,9 млн тонн.В то же время из-за сокращения поставок за границу во время праздника Весны прямой экспорт сырья ПВХ увеличился примерно на 360 000 тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за первые три месяца этого года.Что касается зарубежных поставок, то международное строительство постепенно набирает обороты, и ожидается, что в период с июля по август они вырастут до пика в этом году.Таким образом, в месячном исчислении предложение внешних дисков постепенно увеличивается, и автор также наблюдает некоторую коррекцию цен на ПВХ на внешние диски в ближайшее время.
Что касается спроса, то прямой экспорт порошка ПВХ из моей страны в основном осуществляется в Индию и Вьетнам, но объем экспорта ПВХ в мае может значительно сократиться из-за слабого спроса, вызванного эпидемией в Индии.В последнее время разрыв цен на ПВХ между Индией и Китаем быстро сократился примерно до 130 долларов США за тонну, и экспортное окно почти закрыто.Позже прямой экспорт китайского пороха может ослабнуть.Что касается экспорта терминальной продукции, то, по наблюдению автора, рынок недвижимости США в настоящее время демонстрирует признаки слабости, но экономическая тенденция сохраняется, и ожидается, что экспорт продукции все еще может быть сохранен.С точки зрения внутреннего спроса на переработку, во-первых, общее количество запусков в переработку снижалось по сравнению с предыдущим месяцем, а запуск производства мягких продуктов падал медленнее;во-вторых, начало производства напольных покрытий из ПВХ значительно снизилось;в-третьих, количество последних заказов в наличии продолжало снижаться примерно до 20 дней, а жесткий спрос был относительно высоким;в-четвертых, в провинции Гуандун в некоторых районах уже началось нормирование электроэнергии, что оказывает определенное влияние на запуск некоторых производственных предприятий.
В целом внутренний и внешний спрос немного ослаб по сравнению с предыдущим месяцем, но совокупный прирост введенных площадей отечественной недвижимости в апреле составил 17,9% в годовом исчислении.Конечный спрос на ПВХ гарантирован, а спрос на стекло в конце цикла недвижимости относительно высок.С этой точки зрения, хотя краткосрочный спрос на ПВХ ослабевает, опасений по поводу спроса в течение года нет.
Товарный запас компании низкий
В настоящее время, даже если спрос на ПВХ несколько ослабевает по сравнению с предыдущим месяцем, цена на ПВХ остается высокой.Основная причина кроется в низком уровне запасов в верхнем, среднем и нижнем сегментах.В частности, дни инвентаризации производителей ПВХ находятся на крайне низком уровне;с точки зрения среднего инвентаря возьмем пример социального инвентаря Восточного Китая и Южного Китая.По состоянию на 14 мая общий запас образцов на складах в Восточном и Южном Китае составлял 207 600 тонн, что на 47,68 меньше по сравнению с прошлым годом.%, на самом низком уровне за аналогичный период за последние 6 лет;Запасы сырья ниже по течению поддерживаются на уровне около 10 дней, а запасы нейтрально низки.Основные причины: С одной стороны, перерабатывающая промышленность более устойчива к более высоким ценам на сырье.В то же время высокие цены вызвали отток капитала, и компании не заинтересованы в накоплении запасов;с другой стороны, сократилось количество дней, в течение которых находились заказы на переработку, и снизился спрос на складские запасы.
С точки зрения восходящего, среднего и нижнего уровня запасов низкий уровень запасов в результате взаимодействия между сторонами спроса и предложения является интуитивно понятным отражением предыдущего бума спроса и напрямую влияет на текущее и будущее ценовое поведение обеих сторон. .Низкие запасы производителей и трейдеров, занимающихся разведкой и добычей, привели к чрезвычайно высоким котировкам, когда речь идет о даунстриме.Даже в период снижения цены цена более уверенная, и нет панических продаж, вызванных большими запасами.Таким образом, на недавние массовые товары повлияли негативные настроения и общее колебательное снижение, но по сравнению с другими разновидностями цена на ПВХ продемонстрировала определенную степень устойчивости благодаря своим сильным нейтральным фундаментальным показателям.
Цена на карбид кальция выше
Недавно город Улан-Чабу, Внутренняя Монголия, издал «Письмо о бюджетном потреблении электроэнергии для предприятий с высоким энергопотреблением с мая по июнь 2021 года», ограничивая потребление электроэнергии предприятиями с высоким энергопотреблением в пределах своей юрисдикции.Эта политика оказывает значительное влияние на предложение карбида кальция.Таким образом, ожидается, что внутренние цены на карбид кальция останутся на высоком уровне, а поддержка затрат зарубежных предприятий ПВХ, производящих карбид кальция, будет относительно сильной.Кроме того, прибыль от метода с использованием внешнего карбида кальция в настоящее время составляет около 1000 юаней/т, прибыль от северо-западной интеграции составляет около 3000 юаней/т, а прибыль от восточно-китайского этиленового метода выше.Прибыль от добычи в настоящее время относительно высока, и энтузиазм по поводу начала операций относительно высок, в то время как прибыль от производства по переработке относительно невелика, но они едва могут поддерживать операции.В целом распределение прибыли в производственной цепочке производства ПВХ не является сбалансированным, но и резкого дисбаланса нет.Крайне низкая прибыль от переработки приводит к значительному спаду запуска, чего недостаточно, чтобы стать основным противоречием, влияющим на ценовую динамику.
Перспектива
В настоящее время, несмотря на признаки предельной слабости спроса на ПВХ, в среднесрочной и долгосрочной перспективе по-прежнему существует жесткий спрос.При низком уровне запасов всей производственной цепочки цена на ПВХ относительно высока.Что касается более долгосрочных цен, нам нужно смотреть на них с более высокого уровня.В то время как глобальная эпидемия все еще повторяется, хотя сокращение валюты, вызванное краткосрочными опасениями по поводу инфляции, постепенно усиливается, ФРС лихорадочно «расширила свой баланс» в ответ на эпидемический кризис.Текущий раунд товарного бычьего рынка еще не закончился, и для достижения пика цен потребуется время.Для сортов с лучшими фундаментальными показателями все еще существует возможность дальнейшего установления новых максимумов в более поздний период.Конечно, инвесторы также должны обращать пристальное внимание на колебания цен, вызванные внутриполитическими рисками.
Мы считаем, что ПВХ относительно силен в энергетических и химических продуктах и ограничен влиянием сырой нефти и других сырьевых товаров.После небольшой корректировки рыночных прогнозов восходящая мобильность по-прежнему сохраняется.Инвесторам рекомендуется контролировать свои позиции и покупать на спадах.
Время публикации: 28 мая 2021 г.