Atualmente,PVCé relativamente forte em energia e produtos químicos e é limitado pelo impacto do petróleo bruto e outras commodities a granel.Após um ligeiro ajuste nas perspectivas de mercado, ainda há mobilidade ascendente.Recomenda-se que os investidores controlem suas posições e comprem principalmente em quedas.
Após o feriado de maio, a lógica da linha principal de negociação de inflação de mercado e escassez de oferta é mais óbvia, e variedades como carvão térmico e vergalhão, que são mais afetados pela política neutra em carbono, aumentaram rapidamente.Nesse contexto, o preço do PVC também seguiu a tendência de alta.Entre eles, o contrato futuro de PVC 2109 subiu para um máximo de 9.435 rmb/ton, e o preço do carboneto de cálcio tipo 5 do leste da China também atingiu um novo recorde nos últimos 20 anos, subindo para cerca de 9.450 rmb/ton.No entanto, as variedades de matéria-prima a montante aumentaram acentuadamente por muitos dias consecutivos, o que tem um sério impacto nos lucros da produção intermediária e a jusante.
Em 12 de maio, o Conselho de Estado exigiu uma resposta efetiva ao aumento excessivamente rápido dos preços das commodities e seus efeitos colaterais;em 19 de maio, o Conselho de Estado exigiu medidas abrangentes para proteger o fornecimento de commodities a granel e conter aumentos de preços irracionais em resposta às mudanças do mercado.Afetadas pela expectativa dessa política, as commodities a granel caíram no mesmo dia e noite.A maior queda do PVC naquele dia foi de cerca de 3,9%.No entanto, em comparação com materiais de construção pretos e alguns produtos energéticos, a faixa de ajuste do PVC é bastante limitada.Pode ser tão forte no futuro?
Demanda sem preocupações dentro do ano
Do ponto de vista da oferta, a produção de diversos plásticos aumentou significativamente nos primeiros quatro meses deste ano.Tomando como exemplo o PP, a produção acumulada de pelotas de polipropileno de janeiro a abril foi de 9.258,5 mil toneladas, um aumento de 15,67% em relação ao mesmo período do ano anterior;a produção acumulada de cloreto de polivinila foi de 7,665 milhões de toneladas, um aumento de 1,06 milhão de toneladas em relação ao mesmo período de 2020, um aumento de 16,09%.No segundo e terceiro trimestres, a produção média mensal nacional de PVC ficará em torno de 1,9 milhão de toneladas.Ao mesmo tempo, devido ao impacto dos cortes de oferta no exterior durante o Festival da Primavera, a exportação direta de matérias-primas de PVC aumentou em aproximadamente 360.000 toneladas ano a ano nos primeiros três meses deste ano.Em termos de oferta externa, a construção internacional tem vindo a recuperar gradualmente, prevendo-se que atinja um ponto alto no ano de julho a agosto.Portanto, do ponto de vista mês a mês, a oferta de discos externos está aumentando gradativamente, e o autor também observou certa correção no preço do PVC em discos externos em um futuro próximo.
Do lado da demanda, as exportações diretas de pó de PVC do meu país são principalmente Índia e Vietnã, mas o volume de exportação de PVC em maio pode ser bastante reduzido devido à fraca demanda causada pela epidemia indiana.Recentemente, a diferença de preço do PVC Índia-China diminuiu rapidamente para cerca de US$ 130/t, e a janela de exportação está quase fechada.Mais tarde, a exportação direta de pólvora chinesa pode enfraquecer.No que diz respeito à exportação de produtos terminais, segundo a observação do autor, o setor imobiliário norte-americano atualmente apresenta sinais de fraqueza, mas a tendência econômica ainda está presente, e espera-se que a exportação de produtos ainda possa ser mantida.Em termos de demanda doméstica de downstream, primeiro, o start-up geral de downstream caiu mês a mês, e o início de produtos macios caiu mais lentamente;em segundo lugar, o início do piso de PVC diminuiu significativamente;terceiro, o número de pedidos recentes em mãos continuou a cair para cerca de 20 dias e a demanda rígida era relativamente forte;quarto, província de Guangdong O racionamento de eletricidade já começou em algumas áreas, o que tem um certo impacto no início de algumas fábricas.
No geral, a demanda interna e externa enfraqueceu ligeiramente em comparação com o mês anterior, mas o aumento acumulado da área imobiliária nacional concluída em abril foi de 17,9% em relação ao mesmo período do ano anterior.A demanda final por PVC é garantida, e a demanda por vidro no final do ciclo imobiliário é relativamente próspera.Desse ponto de vista, embora a demanda de curto prazo por PVC esteja enfraquecendo, não há preocupação com a demanda ao longo do ano.
O estoque da empresa está baixo
Atualmente, mesmo que a demanda por PVC enfraqueça um pouco em relação ao mês anterior, o preço do PVC continua forte.O principal motivo está no baixo estoque no upstream, midstream e downstream.Especificamente, os dias de estoque dos fabricantes upstream de PVC estão em um nível extremamente baixo;em termos de inventário intermediário, tome como exemplo o inventário social de amostra do leste e sul da China.Em 14 de maio, o estoque total dos armazéns de amostras do leste e sul da China era de 207.600 toneladas, uma queda de 47,68 em relação ao ano anterior.%, no menor patamar do mesmo período dos últimos 6 anos;o estoque de matéria-prima a jusante é mantido em cerca de 10 dias e o estoque é neutro baixo.As principais razões: Por um lado, a indústria de transformação a jusante é mais resistente aos preços mais altos das matérias-primas.Ao mesmo tempo, os preços altos causaram uma grande ocupação de capital e as empresas não estão motivadas a estocar;por outro lado, o número de dias de pedidos downstream disponíveis diminuiu e a demanda por estocagem diminuiu.
Do ponto de vista do estoque upstream, midstream e downstream, o estoque baixo, como resultado da interação entre os lados da oferta e da demanda, é um reflexo intuitivo do boom de demanda anterior e afeta diretamente o comportamento atual e futuro do jogo de preços de ambas as partes .O baixo estoque dos fabricantes e traders de upstream levou a cotações extremamente fortes no downstream.Mesmo no período de queda de preço, o preço está mais confiante e não há venda de pânico causada por alto estoque.Portanto, as recentes commodities a granel foram afetadas pelo sentimento negativo e pelo declínio geral oscilante, mas em comparação com outras variedades, o preço do PVC mostrou um certo grau de resiliência devido aos seus fortes fundamentos neutros.
O preço do carboneto de cálcio é mais alto
Recentemente, a cidade de Ulan Chabu, na Mongólia Interior, emitiu a “Carta sobre o consumo orçamentário de eletricidade para empresas de alto consumo de energia de maio a junho de 2021″, restringindo o consumo de energia de empresas de alto consumo de energia dentro de sua jurisdição.Esta política tem um impacto significativo no fornecimento de carboneto de cálcio.Portanto, espera-se que o preço doméstico de carboneto de cálcio permaneça em um nível alto, e o suporte de custo das empresas estrangeiras de PVC fabricadas com carboneto de cálcio seja relativamente forte.Além disso, o lucro do método externo de carboneto de cálcio é atualmente de cerca de 1.000 yuan/ton, o lucro da integração do noroeste é de cerca de 3.000 yuan/ton e o lucro do método de etileno do leste da China é maior.Os lucros a montante são atualmente relativamente altos e o entusiasmo para iniciar as operações é relativamente alto, enquanto os lucros de fabricação a jusante são relativamente baixos, mas mal conseguem manter as operações.No geral, a distribuição dos lucros da cadeia da indústria do PVC não é equilibrada, mas não há desequilíbrio extremo.O lucro downstream extremamente baixo leva a um declínio significativo no start-up, o que não é suficiente para se tornar a principal contradição que afeta a tendência dos preços.
Panorama
Atualmente, embora haja sinais de fraqueza marginal do lado da demanda de PVC, ainda existe uma demanda rígida no médio e longo prazos.Com o estoque de toda a cadeia da indústria em um nível baixo, o preço do PVC está relativamente forte.Para preços de longo prazo, precisamos olhar para isso de um nível mais alto.Enquanto a epidemia global ainda é recorrente, embora a contração da moeda causada por preocupações com a inflação de curto prazo esteja aumentando gradualmente, o Fed freneticamente “expandiu seu balanço” em resposta à crise epidêmica.A atual rodada do mercado altista de commodities ainda não terminou e levará tempo para que os preços cheguem ao pico.Para variedades com fundamentos melhores, ainda há a possibilidade de estabelecer novos máximos no período posterior.Obviamente, os investidores também devem prestar muita atenção às flutuações de preços causadas pelos riscos da política doméstica.
Acreditamos que o PVC é relativamente forte em energia e produtos químicos e é limitado pelo impacto do petróleo bruto e outras commodities.Após um ligeiro ajuste nas perspectivas de mercado, ainda há mobilidade ascendente.Recomenda-se que os investidores controlem suas posições e comprem em quedas.
Horário de postagem: 28 de maio de 2021