卓創情報によると、供給面では、5月の時点で、今年生産能力の半分近くが全面的に刷新されたという。しかし、現在公表されている整備能力から判断すると、6月に整備計画を発表した企業の数は比較的少ない。6月の全体的な検査量は5月よりも減少すると予想されている。ただし、内モンゴルや新疆などの主要産地ではまだ改修されていない生産能力が残っているため、設備メンテナンスの発展には引き続き注意が必要である。海外の設備に関しては、3 月の寒波後にオーバーホールされた米国の設備については、市場は一般に、6 月末までにオーバーホールが完了し、より高い負荷で稼働すると予想しています。想定外の要因がないか引き続き注視する必要がある。需要面では、現在の塩ビ下流は収益性が低い状況下でも比較的強いタフさを持っています。パイプの下流の開始は基本的に約 80% に維持され、プロファイルの開始はさまざまで、2 ～ 7 が主になります。また、当社の理解によれば、PVC から PE への代替は短期間で達成可能ではなく、短期的な需要回復力は依然として十分であると予想されます。ただし、6月の華南と華東の天候が下流の不動産需要に影響を与えるかどうかには注意が必要だ。6月の需要・供給面は5月に比べて弱まる見通しだが、全体としては需要と供給の矛盾は大きくない
コストの観点から見ると、6 月は第 2 四半期の最後の月です。一部の地域では、四半期末にエネルギー消費政策が適切に強化される可能性があります。現在、内モンゴル自治区では変則的な電力制限政策が継続されており、寧夏回族自治区の地域政策が注目を集めている。6月の炭化カルシウム価格は4000～5000元/トンの高値を維持すると予想される。PVC コスト終了サポートはまだ存在します。
在庫に関して言えば、現在のPVC在庫は継続的に在庫切れの状態にあり、下流企業の在庫は非常に少なくなっています。企業は高価格で購入するだけで済み、在庫は前年の水準を大幅に下回っている。在庫の少なさと在庫削減の継続は、PVC のファンダメンタルズが比較的健全であることを示しています。市場は現在、PVC在庫にさらに注目を集めています。在庫が積み重なると市場心理に大きな影響を与えることが予想される。6 月の PVC の全体在庫は増加する可能性がありますが、それでも例年のレベルよりも低い可能性があると予想されます。
全体として、需要と供給の面は5月よりも弱いかもしれないが、矛盾は大きくなく、コスト面は依然としてサポートされており、在庫は極めて少なく、継続的な在庫削減がPVCの価格を支えている。6月は需要と供給とコストの勝負で、PVCは大きく変動する可能性がある。
運用戦略:
6月は大幅な変動が予想されます。上値は9200～9300元/トン、下値は8500～8600元/トンのサポートに注目。現在の基礎は比較的強いため、一部の下流企業は押し目で少量のヘッジ操作の購入を検討する可能性がある。
不確実性リスク: 地域の環境保護およびエネルギー消費政策が炭化カルシウムの価格に与える影響。外部ディスク装置の回復が市場予想よりも弱い。天候により不動産需要が弱まる。原油価格は激しく変動します。マクロリスクなど
市場レビュー
5月28日現在、PVCの主契約は8,600元/トンで終了し、4月30日から-2.93%変化した。最高価格は9,345元/トン、最低価格は8,540元/トンであった。
図1：塩ビ主契約の推移
5月上旬は塩ビの主契約が上振れし、全体の重心が上に移動した。10日間半ばから後半にかけて、政策とマクロ心理の影響を受けて、バルクコモディティはそれに反応して下落した。PVCは3回連続の長い陰線があり、主契約は一時9,200元/トンから8,400～8,500元/トンの範囲まで下落した。中盤以降の先物相場の下方修正では、スポット市場全体の供給逼迫を受けて在庫は低水準での下落が続き、調整幅は限定的となった。その結果、華東のスポット主契約ベースは500～600元/トンと大幅に上昇した。
第二に、価格に影響を与える要因
1. 上流の原材料
5月27日現在、中国北西部の炭化カルシウムの価格は4675元/トンで、4月30日から3.89%変化し、最高価格は4800元/トン、最低価格は4500元/トンであった。中国東部の炭化カルシウムの価格は5,025元/トンで、30日の4月比3.08%と比較して、最高価格は5,300元/トン、最低価格は4,875元/トン。中国南部の炭化カルシウムの価格は5175元/トンで、4月30日から4.55%変化し、最高価格は5400元/トン、最低価格は4950元/トンである。
5月の炭化カルシウムの価格は概ね安定していた。月末には塩ビの購入量が減少したこともあり、価格は２日連続で下落した。中国東部と華南の価格は4800～4900元/トン。炭化カルシウム価格の下落により、月末のコストエンドのサポートが弱まった。5月には内モンゴル自治区が不規則な停電状態を維持しており、寧夏回族自治州は懸念を抱いていた。
5月27日現在、CFR北東アジアエチレン価格は1,026米ドル/トンで、4月30日から-7.23%変化しました。最高価格は1,151米ドル/トン、最低価格は1,026米ドル/トンでした。エチレン価格については、５月は主にエチレン価格が下落した。
5月28日現在、内モンゴル自治区の第2冶金コークスの価格は2605元/トンで、4月30日から27.07%上昇した。最高価格は2605元/トン、最低価格は2050元/トンであった。
現時点で見ると、6月に発表されたオーバーホール用の生産能力は減少しており、炭化カルシウムの需要は増加すると予想される。そして6月は第2四半期の最終月であり、一部の地域では二重エネルギー消費抑制政策が強化される可能性があると予想されている。内モンゴル自治区では、現状の不規則な電力規制が続く可能性が高い。二重管理政策は炭化カルシウムの供給に影響を与え、さらにPVCのコストに影響を与えることになるが、これは6月の不確実要因となる。
2. 上流の開始
風力データによると、5月28日時点でPVC上流全体の稼働率は70％で、4月30日と比べて-17.5ポイント変化した。 5月14日時点での炭化カルシウム工法の稼働率は82.07％で、変化した。 5月10日からは-0.34ポイント。
5月には生産企業が春のメンテナンスを開始しており、5月の全体のメンテナンス損失は4月を上回ると予想されている。供給側の低迷により、市場全体の供給が逼迫しています。6月には総生産能力145万トンの設備の整備計画を発表。卓創信息の統計によると、今年以降、生産能力の半分近くが全面的に刷新された。新疆、内モンゴル、山東省には比較的大きな生産能力が維持されていない。現時点では公開されているデータからメンテナンスを発表している企業は少数です。6月のメンテナンス量は5月に比べて減少する見込みです。メンテナンス状況を注視しながらフォローアップを行う必要がある。
国内のメンテナンス状況に加え、現在、市場では米国製設備の復旧時期が6月末と一般的に予想されており、海外供給やインド地域への予想される市場への影響の一部が6月に反映されている。フォルモサプラスチックスの引用。
全体として、6月の供給量は5月よりも多い可能性があります。
3. 下流側の開始
風力データによると、5月28日の時点で、中国東部におけるPVCの下流稼働率は69%で、4月30日からの変化は-4%であった。中国南部の下流の稼働率は74%で、4月30日からの変化は0ポイントでした。華北下流の稼働率は63%で、4月30日から-6ポイント変化しました。
下流のスタートアップに関しては、最も大きな割合を占めるパイプの利益は相対的に悪いものの、約80％を維持しており、収益性は低い。プロファイルに関しては、スタートアップは一般的に約 60 ～ 70% です。今年の下流利益は比較的悪い。初期段階では増やす計画もあったが、端末の受け入れが悪く断念したこともあった。しかし、下流域では今年、建設に対する強い回復力が示されている。
現在、下流企業は PVC 価格の大幅な変動にあまり適応できません。ただし、下流の需要はより回復力があります。また、当社の理解によれば、下流における PVC と PE の代替サイクルは一般に長く、短期的な需要は許容できると予想されます。6月は天候により一部の地域で下流の受注に影響が出る可能性があるが、大幅な失速の可能性は低い。
4. 在庫
風力データによると、5月28日の時点でPVCの社会在庫は46万1,800トンで、4月30日からの変化は-0.08%であった。上流在庫は 27,000 トンで、4 月 30 日からの変化は -0.18% でした。
Longzhong と Zhuochuang のデータによると、在庫は大幅に減少し続けています。また、下流の PVC の価格は初期段階で高止まりしており、スポットは先物よりも強い回復力を示しているため、下流の在庫は全体的に非常に少なく、通常は入手するのに必要なだけであることも理解されています。グッズ。, 下流側の一部は、商品の補充意欲が強いときの価格は8500～8600元/トンであり、高価格は主に硬直的な需要に基づいていると述べた。
現在の在庫は市場がより懸念していることを示しています。市場は一般に、在庫の減少が続いているということは、下流の堅調な需要が許容可能であり、価格にはまだある程度のサポートがあることを示していると考えている。在庫に変曲点があれば、市場の期待に大きな影響を与えるため、継続的な注意が必要です。
5. スプレッド分析
華東スポット価格・主要先物スプレッド：4月30日～5月28日、基準変動幅は80元/トン～630元/トン、前週の基準変動幅は0元/トン～285元/トン。
5月中旬から下旬の先物市場全体の下落傾向の影響を受け、ベースは堅調で、スポット市場全体が確かにタイトで価格下落が限定的であることを示した。
09-01 契約価格差: 4 月 30 日から 5 月 28 日までの価格差は 240 元/トンから 400 元/トンの範囲であり、前週の価格差は 280 元/トンから 355 元/トンの範囲でした。
見通し
6月は大幅な変動が予想されます。上値は9200～9300元/トン、下値は8500～8600元/トンのサポートに注目。現在の基礎は比較的強いため、一部の下流企業は押し目で少量のヘッジ操作の購入を検討する可能性がある。
投稿時間: 2021 年 7 月 14 日