PVC חזק במוצרי אנרגיה וכימיקלים

בהווה,PVCהוא חזק יחסית במוצרי אנרגיה וכימיקלים, והוא מוגבל על ידי ההשפעה של נפט גולמי וסחורות בתפזורת אחרות.לאחר התאמה קלה בתחזית השוק, עדיין יש ניידות כלפי מעלה.מומלץ למשקיעים לשלוט בפוזיציות ולקנות בעיקר בדיפ.

לאחר חופשת מאי, ההיגיון המרכזי של מסחר באינפלציה בשוק ומחסור באספקה ​​ברור יותר, וזנים כמו פחם תרמי וברזל, המושפעים יותר מהמדיניות הניטרלית פחמן, גדלו במהירות.בהקשר זה, גם מחיר ה-PVC הלך בעקבות מגמת העלייה.ביניהם, החוזה העתידי של PVC 2109 עלה לשיא של 9435 rmb/ton, וגם המחיר של סידן קרביד מסוג 5 במזרח סין הגיע לשיא חדש ב-20 השנים האחרונות, ועלה לסביבות 9450 rmb/ton.עם זאת, זני חומרי הגלם במעלה הזרם עלו בחדות במשך ימים רבים ברציפות, דבר אשר משפיע מאוד על רווחי הייצור האמצעי והמורד.

ב-12 במאי דרשה מועצת המדינה תגובה יעילה לעלייה המהירה מדי במחירי הסחורות ולהשפעותיה הנלוות;ב-19 במאי דרשה מועצת המדינה צעדים מקיפים כדי להגן על אספקת סחורות בתפזורת ולבלום עליות מחירים בלתי סבירות בתגובה לשינויים בשוק.מושפע מהציפייה למדיניות זו, סחורות בתפזורת ירדו באותו מסחר ביום ובלילה.הירידה הגדולה ביותר של PVC באותו היום הייתה כ-3.9%.עם זאת, בהשוואה לחומרי בניין שחורים וכמה מוצרי אנרגיה, טווח ההתאמה של PVC מוגבל למדי.האם זה יכול להיות כל כך חזק בעתיד?

דרישה ללא דאגות במהלך השנה

מבחינת ההיצע, תפוקת הפלסטיקים השונים גדלה משמעותית בארבעת החודשים הראשונים של השנה.אם לוקחים PP כדוגמה, הייצור המצטבר של כדורי פוליפרופילן מינואר עד אפריל היה 9,258,500 טון, עלייה של 15.67% משנה לשנה;הייצור המצטבר של פוליוויניל כלוריד היה 7.665 מיליון טון, גידול של 1.06 מיליון טון בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2020, גידול של 16.09%.ברבעון השני והשלישי, תפוקת ה-PVC המקומית הממוצעת תישאר בסביבות 1.9 מיליון טון.במקביל, בשל השפעת קיצוצי האספקה ​​לחו"ל במהלך פסטיבל האביב, גדל הייצוא הישיר של חומרי גלם PVC בכ-360,000 טון משנה לשנה בשלושת החודשים הראשונים של השנה.מבחינת היצע לחו"ל, הבנייה הבינלאומית עלתה בהדרגה, והיא צפויה לעלות לשיא בשנה מיולי עד אוגוסט.לכן, מנקודת מבט של חודש לחודש, היצע הדיסקים החיצוניים עולה בהדרגה, והכותב ראה גם תיקון מסוים במחיר ה-PVC על דיסקים חיצוניים בעתיד הקרוב.

מצד הביקוש, הייצוא הישיר של ארצי של אבקת PVC הוא בעיקר הודו וויאטנם, אך היקף ייצוא ה-PVC בחודש מאי עשוי להיות מופחת מאוד בגלל הביקוש החלש שנגרם על ידי המגיפה ההודית.לאחרונה, פער המחירים של PVC הודו-סין הצטמצם במהירות לסביבות 130 דולר לטון, וחלון הייצוא כמעט סגור.מאוחר יותר, היצוא הישיר של אבקה סינית עשוי להיחלש.לגבי ייצוא מוצרי סופניים, לפי התבוננות המחבר, הנדל"ן בארה"ב מראה כיום סימני חולשה, אך המגמה הכלכלית עדיין קיימת, וצפוי שעוד ניתן יהיה לשמור על יצוא המוצרים.במונחים של הביקוש המקומי במורד הזרם, ראשית, הסטארט-אפ הכולל במורד הזרם ירד מחודש לחודש, וההתחלה של מוצרים רכים ירדה לאט יותר;שנית, התחלת ריצוף PVC ירדה משמעותית;שלישית, מספר ההזמנות האחרונות ביד המשיך לרדת לכ-20 יום, והביקוש הנוקשה היה חזק יחסית;רביעית, קיצוב החשמל של מחוז גואנגדונג כבר החל באזורים מסוימים, מה שיש לו השפעה מסוימת על תחילתם של כמה מפעלי ייצור.

ככלל, הביקוש המקומי והזר נחלש מעט בהשוואה לחודש הקודם, אך הגידול המצטבר של שטחי נדל"ן מקומיים שהושלמו באפריל עמד על 17.9% בהשוואה לשנה.הביקוש הסופי ל-PVC מובטח, והביקוש לזכוכית בקצה האחורי של מחזור הנדל"ן משגשג יחסית.מנקודת מבט זו, למרות שהביקוש ל-PVC בטווח הקצר נחלש, אין חשש לביקוש במהלך השנה.

המלאי של החברה נמוך

נכון להיום, גם אם הביקוש ל-PVC ייחלש מעט מהחודש הקודם, מחיר ה-PVC נותר חזק.הסיבה המרכזית נעוצה במלאי הנמוך במעלה הזרם, באמצע הזרם ומורד הזרם.באופן ספציפי, ימי המלאי של יצרני PVC במעלה הזרם הם ברמה נמוכה ביותר;במונחים של מלאי אמצע הזרם, קחו לדוגמה את המלאי החברתי של מזרח סין ודרום סין.נכון ל-14 במאי, המלאי הכולל של מחסני המדגם של מזרח סין ודרום סין היה 207,600 טון, ירידה משנה לשנה של 47.68.%, ברמה הנמוכה ביותר באותה תקופה ב-6 השנים האחרונות;מלאי חומרי הגלם במורד הזרם נשמר כ-10 ימים, והמלאי נמוך באופן ניטרלי.הסיבות העיקריות: מצד אחד, תעשיית הייצור במורד הזרם עמידה יותר למחירי חומרי גלם גבוהים יותר.יחד עם זאת, המחירים הגבוהים גרמו לתפיסת הון גדולה, ולחברות אין מוטיבציה להצטייד;מצד שני, מספר הימים של הזמנות במורד הזרם ירד והביקוש למלאי ירד.

מנקודת המבט של מלאי במעלה הזרם, באמצע הזרם ומורד הזרם, מלאי נמוך, כתוצאה מהאינטראקציה בין צד ההיצע והביקוש, הוא שיקוף אינטואיטיבי של תנופת הביקוש הקודמת ומשפיע ישירות על התנהגות משחק המחיר הנוכחי והעתידי של שני הצדדים. .המלאי הנמוך של יצרנים וסוחרים במעלה הזרם הוביל לציטוטים חזקים במיוחד כאשר הם פונים במורד הזרם.גם בתקופת ירידת המחיר, המחיר בטוח יותר, ואין בהלה מכירה הנגרמת ממלאי גבוה.לכן, הסחורות בתפזורת האחרונה הושפעו מהסנטימנט השלילי ומהירידה המתנודדת הכוללת, אך בהשוואה לזנים אחרים, מחיר ה-PVC הראה מידה מסוימת של עמידות בשל היסודות הניטרליים החזקים שלו.

המחיר של סידן קרביד גבוה יותר

לאחרונה, העיר אולן צ'בו, מונגוליה הפנימית פרסמה את "המכתב על צריכת חשמל תקציבית עבור מפעלים צורכים אנרגיה גבוהה ממאי עד יוני 2021", המגביל את צריכת החשמל של מפעלים שצורכים אנרגיה גבוהה בתחום השיפוט שלה.למדיניות זו השפעה משמעותית על אספקת סידן קרביד.לפיכך, צפוי שמחיר הסידן קרביד המקומי יישאר ברמה גבוהה, ותמיכת העלות של מפעלי PVC זרים מתוצרת סידן קרביד תהיה חזקה יחסית.כמו כן, הרווח בשיטת סידן קרביד החיצוני עומד כיום על כ-1,000 יואן/טון, הרווח באינטגרציה בצפון-מערב הוא כ-3,000 יואן/טון, והרווח של שיטת האתילן במזרח סין גבוה יותר.הרווחים במעלה הזרם גבוהים כיום יחסית וההתלהבות מהתחלת פעילות גבוהה יחסית, בעוד שהרווחים של הייצור במורד הזרם דלים יחסית, אך הם בקושי מצליחים לקיים פעילות.בסך הכל, חלוקת הרווחים של שרשרת תעשיית ה-PVC אינה מאוזנת, אך אין חוסר איזון קיצוני.הרווח הגרוע ביותר במורד הזרם מוביל לירידה משמעותית בסטארט-אפים, שאינה מספיקה כדי להפוך לסתירה העיקרית המשפיעה על מגמת המחירים.

הַשׁקָפָה

נכון להיום, למרות שיש סימנים לחולשה שולית בצד הביקוש של PVC, עדיין קיים ביקוש נוקשה בטווח הבינוני והארוך.עם המלאי של כל שרשרת התעשייה ברמה נמוכה, מחיר ה-PVC חזק יחסית.עבור מחירים לטווח ארוך יותר, אנחנו צריכים להסתכל על זה מרמה גבוהה יותר.בעוד שהמגיפה העולמית עדיין חוזרת על עצמה, למרות שההתכווצות המטבעות הנגרמת כתוצאה מחששות אינפלציה לטווח קצר עולה בהדרגה, הפד "הרחיב בטירוף את המאזן שלו" בתגובה למשבר המגיפה.הסבב הנוכחי של שוק השוורי הסחורות טרם הסתיים, וייקח זמן עד שהמחירים יגיעו לשיא.עבור זנים עם יסודות טובים יותר, עדיין קיימת אפשרות להגדיר שיאים חדשים בתקופה מאוחרת יותר.כמובן שעל המשקיעים לשים לב היטב גם לתנודות המחירים הנגרמות מסיכוני מדיניות מקומית.

אנו מאמינים ש-PVC חזק יחסית במוצרי אנרגיה וכימיקלים, והוא מוגבל על ידי ההשפעה של נפט גולמי וסחורות אחרות.לאחר התאמה קלה בתחזית השוק, עדיין יש ניידות כלפי מעלה.מומלץ למשקיעים לשלוט בפוזיציות ולקנות בדיפס.