Dal lato dell'offerta, secondo Zhuo Chuang Information, a maggio, quest'anno è stata rinnovata quasi la metà della capacità produttiva.Tuttavia, a giudicare dall'attuale capacità di manutenzione pubblicata, il numero di aziende che hanno annunciato il piano di manutenzione a giugno è relativamente ridotto.Il volume complessivo delle ispezioni a giugno dovrebbe essere inferiore a quello di maggio.Tuttavia, a causa del fatto che ci sono ancora più capacità produttive nelle principali aree di produzione come la Mongolia Interna e lo Xinjiang che non sono state revisionate, è necessario continuare a prestare attenzione allo sviluppo della manutenzione delle attrezzature.In termini di installazioni all'estero, per le installazioni negli Stati Uniti che sono state revisionate dopo l'ondata di freddo di marzo, il mercato generalmente prevede che saranno revisionate e gestite a carichi più elevati entro la fine di giugno.È necessario continuare a prestare attenzione alla presenza di fattori imprevisti.In termini di domanda, l'attuale downstream del PVC ha una tenacità relativamente elevata a condizione di scarsa redditività.L'inizio a valle dei tubi viene sostanzialmente mantenuto a circa l'80% e l'inizio del profilo varia, con 2-7 che diventa quello principale.E secondo la nostra comprensione, la sostituzione del PVC con il PE non è realizzabile in un breve periodo di tempo e si prevede che la resilienza della domanda a breve termine sia ancora sufficiente.Ma dobbiamo prestare attenzione al fatto che il clima nella Cina meridionale e nella Cina orientale a giugno influirà sulla domanda immobiliare a valle.Il lato della domanda e dell'offerta a giugno dovrebbe essere più debole di quello di maggio, ma la contraddizione complessiva tra domanda e offerta non è grande
In termini di costi, giugno è l'ultimo mese del secondo trimestre.Le politiche di consumo energetico in alcune regioni potrebbero essere opportunamente inasprite alla fine del trimestre.Attualmente, la Mongolia interna mantiene una politica di restrizione del potere irregolare e le politiche regionali di Ningxia hanno attirato l'attenzione.Si prevede che il carburo di calcio manterrà un prezzo elevato di 4000-5000 yuan/ton a giugno.Il supporto alla fine del costo del PVC è ancora presente.
In termini di inventario, l'attuale inventario di PVC è in uno stato di continua riduzione delle scorte e le aziende a valle hanno scorte molto limitate.Le imprese devono solo acquistare a prezzi elevati e l'inventario è molto al di sotto del livello degli anni precedenti.Le scorte basse e la continua riduzione delle scorte mostrano che i fondamentali del PVC sono relativamente sani.Il mercato attualmente presta maggiore attenzione alle scorte di PVC.Se c'è un accumulo di inventario, si prevede che influenzerà notevolmente la mentalità del mercato.L'inventario complessivo di PVC a giugno potrebbe aumentare, ma si prevede che possa essere ancora inferiore al livello degli anni precedenti.
Nel complesso, la domanda e l'offerta potrebbero essere più deboli rispetto a maggio, ma la contraddizione non è grande, il lato dei costi è ancora supportato, le scorte sono estremamente basse e il continuo esaurimento delle scorte sostiene il prezzo del PVC.Nel mese di giugno, il gioco tra domanda e offerta e costo, il PVC può oscillare ampiamente.
Strategia operativa:
A giugno sono previste ampie fluttuazioni.In alto, prestare attenzione a 9200-9300 yuan/ton, e in basso prestare attenzione al supporto di 8500-8600 yuan/ton.La base attuale è relativamente solida e alcune società a valle potrebbero prendere in considerazione l'acquisto di una piccola quantità di operazioni di copertura in caso di ribassi.
Rischi di incertezza: l'impatto delle politiche locali di tutela dell'ambiente e di consumo energetico sui prezzi del carburo di calcio;il recupero dei dispositivi a disco esterno è più debole delle attese del mercato;la domanda immobiliare si indebolisce a causa del clima;i prezzi del greggio oscillano bruscamente;rischi macro, ecc.
Rassegna di mercato
Al 28 maggio, il contratto principale del PVC si è chiuso a 8.600 yuan/ton, una variazione del -2,93% rispetto al 30 aprile. Il prezzo più alto è stato di 9.345 yuan/ton e il prezzo più basso è stato di 8.540 yuan/ton.
Figura 1: L'andamento dei principali contratti di PVC
All'inizio di maggio, il contratto principale del PVC ha oscillato al rialzo e il baricentro complessivo si è spostato verso l'alto.A metà e fine decennio, sotto l'influenza della politica e del sentimento macro, le merci alla rinfusa sono diminuite in risposta.Il PVC aveva tre lunghe linee d'ombra consecutive e il contratto principale una volta è sceso da 9.200 yuan/ton a un range di 8.400-8.500 yuan/ton.Durante l'aggiustamento al ribasso del mercato dei futures nei giorni centrali e finali, a causa della scarsa offerta complessiva del mercato spot, l'inventario ha continuato a scendere a un livello basso e l'intervallo di aggiustamento è stato limitato.Di conseguenza, la base contrattuale spot-main della Cina orientale è aumentata bruscamente a 500-600 yuan/ton.
In secondo luogo, i fattori che influenzano il prezzo
1. Materie prime a monte
Al 27 maggio, il prezzo del carburo di calcio nella Cina nordoccidentale era di 4675 yuan/ton, una variazione del 3,89% rispetto al 30 aprile, il prezzo più alto era di 4800 yuan/ton e il prezzo più basso era di 4500 yuan/ton;il prezzo del carburo di calcio nella Cina orientale era di 5.025 yuan/ton, rispetto alla variazione di aprile del 3,08% il 30, il prezzo più alto è di 5300 yuan/ton, il prezzo più basso è di 4875 yuan/ton;il prezzo del carburo di calcio nel sud della Cina è di 5175 yuan/ton, una variazione del 4,55% rispetto al 30 aprile, il prezzo più alto è di 5400 yuan/ton e il prezzo più basso è di 4950 yuan/ton.
A maggio il prezzo del carburo di calcio è stato generalmente stabile.Alla fine del mese, con la diminuzione degli acquisti di PVC, il prezzo è sceso per due giorni consecutivi.Il prezzo nella Cina orientale e meridionale è di 4800-4900 yuan/ton.Il calo dei prezzi del carburo di calcio ha indebolito il supporto di fine mese a fine mese.A maggio, la Mongolia interna ha mantenuto lo stato di interruzioni di corrente irregolari e lo stato di Ningxia era preoccupato.
Al 27 maggio, il prezzo dell'etilene CFR Northeast Asia era di US$1.026/ton, una variazione del -7,23% rispetto al 30 aprile. Il prezzo più alto è stato di US$1.151/ton e il prezzo più basso è stato di US$1.026/ton.Per quanto riguarda il prezzo dell'etilene, il prezzo dell'etilene è stato principalmente in calo a maggio.
Al 28 maggio, il secondo coke metallurgico nella Mongolia interna era di 2605 yuan/ton, una variazione del 27,07% rispetto al 30 aprile. Il prezzo più alto è stato di 2605 yuan/ton e il prezzo più basso è stato di 2050 yuan/ton.
Dal punto di vista attuale, la capacità produttiva annunciata a giugno per la revisione è inferiore e la domanda di carburo di calcio dovrebbe aumentare.E giugno è l'ultimo mese del secondo trimestre e si prevede che la doppia politica di controllo del consumo energetico in alcune regioni possa essere inasprita.Nella Mongolia Interna, c'è un'alta probabilità che l'attuale stato di restrizioni di potere irregolari continui.La politica del doppio controllo influenzerà l'offerta di carburo di calcio e influenzerà ulteriormente il costo del PVC, che è un fattore incerto a giugno.
2. Inizia l'upstream
Al 28 maggio, secondo i dati del vento, il tasso operativo complessivo del PVC a monte era del 70%, con una variazione di -17,5 punti percentuali rispetto al 30 aprile. Al 14 maggio, il tasso operativo del metodo del carburo di calcio era dell'82,07%, una variazione di -0,34 punti percentuali dal 10 maggio.
A maggio, le imprese di produzione hanno avviato la manutenzione primaverile e si prevede che la perdita complessiva per manutenzione a maggio supererà quella di aprile.La flessione dal lato dell'offerta rende l'offerta complessiva del mercato ristretta.Nel mese di giugno è stato annunciato il piano di manutenzione degli impianti con una capacità produttiva complessiva di 1,45 milioni di tonnellate.Secondo le statistiche di Zhuo Chuang Information, da quest'anno quasi la metà della capacità produttiva è stata revisionata.Le regioni dello Xinjiang, della Mongolia interna e dello Shandong hanno una capacità produttiva non mantenuta relativamente ampia.Al momento, dai dati pubblicati, solo un piccolo numero di aziende ha annunciato la manutenzione.Il volume di manutenzione a giugno dovrebbe essere inferiore a quello di maggio.Il follow-up deve prestare molta attenzione alla situazione di manutenzione.
Oltre alla situazione della manutenzione domestica, il mercato attualmente prevede generalmente che il tempo di recupero delle apparecchiature statunitensi sarà alla fine di giugno e parte dell'impatto previsto del mercato sull'offerta estera e sulla regione indiana si è riflesso nel mese di giugno quotazione di Formosa Plastics.
Nel complesso, l'offerta di giugno potrebbe essere superiore a quella di maggio.
3. Inizio a valle
Al 28 maggio, secondo i dati del vento, il tasso operativo a valle del PVC nella Cina orientale era del 69%, con una variazione del -4% rispetto al 30 aprile;il tasso operativo del downstream della Cina meridionale è stato del 74%, con una variazione di 0 punti percentuali rispetto al 30 aprile;il downstream della Cina settentrionale Il tasso operativo è stato del 63%, con una variazione di -6 punti percentuali rispetto al 30 aprile.
In termini di avviamenti a valle, sebbene il profitto del tubo con la quota maggiore sia relativamente scarso, è stato mantenuto a circa l'80%;in termini di profili, lo start-up è generalmente intorno al 60-70%.Il profitto a valle è relativamente scarso quest'anno.C'erano piani per aumentarlo nella fase iniziale, ma è stato anche abbandonato a causa della scarsa accettazione terminale.Tuttavia, quest'anno il downstream ha mostrato una forte resilienza alle costruzioni.
Attualmente, le società a valle sono meno adattabili alle grandi fluttuazioni dei prezzi del PVC.Tuttavia, la domanda a valle è più resiliente.E secondo la nostra comprensione, il ciclo di sostituzione a valle di PVC e PE è generalmente più lungo e la domanda a breve termine dovrebbe essere accettabile.A giugno, alcune regioni potrebbero influenzare gli ordini a valle a causa del clima, ma la possibilità di uno stallo sostanziale è bassa.
4. Inventario
Al 28 maggio, secondo i dati Wind, l'inventario sociale di PVC era di 461.800 tonnellate, una variazione del -0,08% rispetto al 30 aprile;L'inventario a monte è stato di 27.000 tonnellate, una variazione del -0,18% rispetto al 30 aprile.
Secondo i dati di Longzhong e Zhuochuang, l'inventario ha continuato a essere notevolmente ridotto.Resta inoltre inteso che poiché il prezzo del PVC nel downstream ha continuato a essere elevato nella fase iniziale e lo spot ha mostrato una maggiore resilienza rispetto ai futures, l'inventario complessivo del downstream è molto basso e generalmente è necessario solo per ottenere i beni., Alcuni a valle hanno affermato che il prezzo è di 8500-8600 yuan / ton quando la volontà di rifornire le merci è forte e il prezzo elevato si basa principalmente sulla domanda rigida.
L'attuale inventario è un segnale di cui il mercato è più preoccupato.Il mercato generalmente ritiene che il continuo esaurimento delle scorte indichi che la rigida domanda a valle è accettabile e il prezzo ha ancora un certo grado di supporto.Se c'è un punto di svolta nell'inventario, avrà un impatto maggiore sulle aspettative del mercato ed è necessaria un'attenzione continua.
5. Analisi della diffusione
Diffusione del contratto futures principale prezzo spot Cina orientale: dal 30 aprile al 28 maggio, l'intervallo di cambio base è compreso tra 80 yuan/ton e 630 yuan/ton, l'intervallo di cambio base della settimana precedente è compreso tra 0 yuan/ton e 285 yuan/ton.
Colpita dalla tendenza generale al ribasso del mercato dei futures da metà a fine maggio, la base era forte, indicando che il mercato spot complessivo era effettivamente teso e il calo dei prezzi limitato.
09-01 Differenza di prezzo del contratto: dal 30 aprile al 28 maggio, la differenza di prezzo variava da 240 yuan/tonnellata a 400 yuan/tonnellata e la differenza di prezzo variava da 280 yuan/tonnellata a 355 yuan/tonnellata nella settimana precedente.
Veduta
A giugno sono previste ampie fluttuazioni.In alto, prestare attenzione a 9200-9300 yuan/ton, e in basso prestare attenzione al supporto di 8500-8600 yuan/ton.La base attuale è relativamente solida e alcune società a valle potrebbero prendere in considerazione l'acquisto di una piccola quantità di operazioni di copertura in caso di ribassi.
Tempo di pubblicazione: 14-lug-2021