Di sisi suplai, menurut Informasi Zhuo Chuang, hingga Mei, hampir setengah dari kapasitas produksi telah dirombak tahun ini.Namun, dilihat dari kapasitas pemeliharaan yang dipublikasikan saat ini, jumlah perusahaan yang mengumumkan rencana pemeliharaan pada bulan Juni relatif kecil.Volume inspeksi keseluruhan pada bulan Juni diharapkan lebih kecil dari pada bulan Mei.Namun, karena masih ada kapasitas produksi di area produksi utama seperti Inner Mongolia dan Xinjiang yang belum dirombak, pengembangan perawatan peralatan perlu terus diperhatikan.Dalam hal instalasi di luar negeri, untuk instalasi AS yang dirombak setelah gelombang dingin di bulan Maret, pasar umumnya memperkirakan akan dirombak dan dijalankan dengan beban yang lebih tinggi pada akhir Juni.Perlu terus diperhatikan apakah ada faktor yang tidak terduga.Dari segi permintaan, hilir PVC saat ini memiliki ketangguhan yang relatif kuat di bawah kondisi profitabilitas yang buruk.Awal pipa hilir pada dasarnya dipertahankan sekitar 80%, dan awal profil bervariasi, dengan 2-7 menjadi yang utama.Dan menurut pemahaman kami, penggantian PVC oleh PE tidak dapat dicapai dalam waktu singkat, dan diharapkan ketahanan permintaan jangka pendek masih cukup.Namun kita perlu memperhatikan apakah cuaca di China Selatan dan China Timur pada bulan Juni akan mempengaruhi permintaan real estat hilir.Sisi penawaran dan permintaan di bulan Juni diperkirakan akan lebih lemah daripada di bulan Mei, tetapi kontradiksi keseluruhan antara penawaran dan permintaan tidak besar
Dari segi biaya, Juni adalah bulan terakhir kuartal kedua.Kebijakan konsumsi energi di beberapa daerah mungkin akan diperketat pada akhir kuartal.Saat ini, Mongolia Dalam mempertahankan kebijakan pembatasan daya yang tidak teratur, dan kebijakan regional Ningxia telah menarik perhatian.Diperkirakan kalsium karbida akan mempertahankan harga tinggi 4000-5000 yuan/ton di bulan Juni.Dukungan akhir biaya PVC masih ada.
Dalam hal inventaris, inventaris PVC saat ini dalam keadaan destocking terus menerus, dan perusahaan hilir memiliki inventaris yang sangat sedikit.Perusahaan hanya perlu membeli dengan harga tinggi, dan persediaannya jauh di bawah level tahun-tahun sebelumnya.Inventaris yang rendah dan destocking yang berlanjut menunjukkan bahwa fundamental PVC relatif sehat.Pasar saat ini lebih memperhatikan persediaan PVC.Jika terjadi penumpukan persediaan, diperkirakan akan sangat mempengaruhi mentalitas pasar.Persediaan keseluruhan PVC di bulan Juni mungkin naik, namun diperkirakan masih lebih rendah dari level tahun-tahun sebelumnya.
Secara keseluruhan, sisi penawaran dan permintaan mungkin lebih lemah daripada bulan Mei, tetapi kontradiksinya tidak besar, sisi biaya masih didukung, persediaan sangat rendah dan destocking yang berkelanjutan mendukung harga PVC.Pada bulan Juni, permainan antara penawaran dan permintaan dan biaya, PVC dapat berfluktuasi secara luas.
Strategi operasi:
Fluktuasi yang luas diperkirakan terjadi pada bulan Juni.Di atas perhatikan 9200-9300 yuan/ton, dan di bawah perhatikan support 8500-8600 yuan/ton.Basis saat ini relatif kuat, dan beberapa perusahaan hilir mungkin mempertimbangkan untuk membeli sejumlah kecil operasi lindung nilai pada penurunan.
Risiko ketidakpastian: dampak perlindungan lingkungan lokal dan kebijakan konsumsi energi pada harga kalsium karbida;pemulihan perangkat disk eksternal lebih lemah dari ekspektasi pasar;permintaan real estat melemah karena cuaca;harga minyak mentah berfluktuasi tajam;risiko makro, dll.
Tinjauan pasar
Pada 28 Mei, kontrak PVC utama ditutup pada 8.600 yuan/ton, berubah -2,93% dari 30 April. Harga tertinggi 9345 yuan/ton dan harga terendah 8540 yuan/ton.
Gambar 1: Tren kontrak utama PVC
Pada awal Mei, kontrak utama PVC berfluktuasi ke atas, dan keseluruhan pusat gravitasi bergerak ke atas.Dalam sepuluh hari tengah dan akhir, di bawah pengaruh kebijakan dan sentimen makro, komoditas curah turun sebagai respons.PVC memiliki tiga garis bayangan panjang berturut-turut, dan kontrak utama pernah turun dari 9.200 yuan/ton ke kisaran 8.400-8.500 yuan/ton.Selama penyesuaian ke bawah pasar berjangka di tengah dan akhir hari, karena ketatnya pasokan pasar spot secara keseluruhan, inventaris terus turun ke level rendah, dan kisaran penyesuaian terbatas.Akibatnya, basis kontrak utama spot China Timur telah meningkat tajam menjadi 500-600 yuan/ton.
Kedua, faktor yang mempengaruhi harga
1. Bahan baku hulu
Pada 27 Mei, harga kalsium karbida di Cina Barat Laut adalah 4675 yuan/ton, perubahan 3,89% dari 30 April, harga tertinggi adalah 4800 yuan/ton, dan harga terendah adalah 4500 yuan/ton;harga kalsium karbida di Cina Timur adalah 5.025 yuan/ton, dibandingkan dengan Perubahan April 3,08% pada tanggal 30, harga tertinggi 5300 yuan/ton, harga terendah 4875 yuan/ton;harga kalsium karbida di Cina Selatan adalah 5175 yuan/ton, perubahan 4,55% dari 30 April, harga tertinggi 5400 yuan/ton, dan harga terendah 4950 yuan/ton.
Pada bulan Mei, harga kalsium karbida secara umum stabil.Di akhir bulan, dengan penurunan pembelian PVC, harga turun selama dua hari berturut-turut.Harga di China Timur dan China Selatan adalah 4800-4900 yuan/ton.Penurunan harga kalsium karbida melemahkan dukungan akhir biaya pada akhir bulan.Pada bulan Mei, Mongolia Dalam mempertahankan keadaan pemadaman listrik yang tidak teratur, dan negara bagian Ningxia prihatin.
Per 27 Mei, harga CFR Northeast Asia ethylene adalah US$1.026/ton, berubah -7,23% dari 30 April. Harga tertinggi US$1.151/ton dan harga terendah US$1.026/ton.Mengenai harga ethylene, harga ethylene terutama turun di bulan Mei.
Per 28 Mei, kokas metalurgi kedua di Mongolia Dalam adalah 2605 yuan/ton, naik 27,07% dari 30 April. Harga tertinggi adalah 2605 yuan/ton dan harga terendah adalah 2050 yuan/ton.
Dari sudut pandang saat ini, kapasitas produksi yang diumumkan pada bulan Juni untuk perombakan lebih kecil, dan permintaan kalsium karbida diperkirakan akan meningkat.Dan Juni adalah bulan terakhir dari kuartal kedua, dan diharapkan kebijakan pengendalian konsumsi energi ganda di beberapa daerah dapat diperketat.Di Mongolia Dalam, ada kemungkinan besar bahwa keadaan pembatasan kekuasaan yang tidak teratur saat ini akan terus berlanjut.Kebijakan kontrol ganda akan mempengaruhi pasokan kalsium karbida dan selanjutnya mempengaruhi biaya PVC, yang merupakan faktor ketidakpastian di bulan Juni.
2. Hulu dimulai
Pada 28 Mei, menurut data angin, tingkat operasi keseluruhan PVC hulu adalah 70%, perubahan sebesar -17,5 poin persentase dari 30 April. Pada 14 Mei, tingkat operasi metode kalsium karbida adalah 82,07%, suatu perubahan sebesar -0,34 poin persentase dari 10 Mei.
Pada bulan Mei, perusahaan produksi memulai pemeliharaan musim semi, dan diperkirakan kerugian pemeliharaan keseluruhan pada bulan Mei akan melebihi April.Penurunan di sisi pasokan membuat pasokan pasar secara keseluruhan ketat.Pada bulan Juni, diumumkan rencana perawatan peralatan dengan total kapasitas produksi 1,45 juta ton.Menurut statistik dari Informasi Zhuo Chuang, sejak tahun ini, hampir setengah dari kapasitas produksi telah dirombak.Daerah Xinjiang, Mongolia Dalam, dan Shandong memiliki kapasitas produksi relatif besar yang tidak terpelihara.Saat ini, dari data yang dipublikasikan, hanya sebagian kecil perusahaan yang telah mengumumkan pemeliharaan.Volume pemeliharaan pada bulan Juni diharapkan lebih kecil dari pada bulan Mei.Tindak lanjut perlu memperhatikan situasi pemeliharaan.
Selain situasi pemeliharaan dalam negeri, pasar saat ini secara umum mengharapkan waktu pemulihan peralatan AS pada akhir Juni, dan sebagian dari dampak yang diharapkan dari pasar pada pasokan luar negeri dan wilayah India telah tercermin pada bulan Juni. kutipan Formosa Plastics.
Secara keseluruhan, pasokan di bulan Juni mungkin lebih tinggi dari pada bulan Mei.
3. Mulai hilir
Pada tanggal 28 Mei, menurut data angin, tingkat operasi hilir PVC di Cina Timur adalah 69%, perubahan sebesar -4% dari tanggal 30 April;tingkat operasi hilir China Selatan adalah 74%, perubahan 0 poin persentase dari 30 April;hilir China Utara Tingkat operasi adalah 63%, perubahan -6 poin persentase dari 30 April.
Dalam hal start-up hilir, meskipun keuntungan pipa dengan proporsi terbesar relatif buruk, namun tetap dipertahankan sekitar 80%;dari segi profil, start-up umumnya sekitar 60-70%.Laba hilir relatif buruk tahun ini.Ada rencana untuk meningkatkannya pada tahap awal, tetapi juga dibatalkan karena penerimaan terminal yang buruk.Namun, hilir telah menunjukkan ketahanan yang kuat untuk konstruksi tahun ini.
Saat ini, perusahaan hilir kurang beradaptasi dengan fluktuasi harga PVC yang besar.Namun, permintaan hilir lebih tangguh.Dan menurut pemahaman kami, siklus substitusi hilir PVC dan PE umumnya lebih panjang, dan permintaan jangka pendek diharapkan dapat diterima.Pada bulan Juni, beberapa wilayah dapat mempengaruhi pesanan hilir karena cuaca, tetapi kemungkinan terjadinya kemacetan yang substansial rendah.
4. Persediaan
Pada tanggal 28 Mei, menurut data angin, inventaris sosial PVC adalah 461.800 ton, perubahan sebesar -0,08% dari tanggal 30 April;persediaan hulu adalah 27.000 ton, perubahan -0,18% dari 30 April.
Menurut data Longzhong dan Zhuochuang, persediaan terus menipis.Juga dipahami bahwa karena harga PVC di hilir terus tinggi pada tahap awal, dan spot telah menunjukkan ketahanan yang lebih kuat daripada kontrak berjangka, persediaan hilir secara keseluruhan sangat rendah, dan umumnya hanya diperlukan untuk mendapatkan barang., Beberapa hilir mengatakan bahwa harganya 8500-8600 yuan / ton ketika keinginan untuk mengisi kembali barang kuat, dan harga tinggi terutama didasarkan pada permintaan yang kaku.
Inventaris saat ini adalah sinyal bahwa pasar lebih mengkhawatirkan.Pasar umumnya percaya bahwa penipisan persediaan yang terus berlanjut menunjukkan bahwa permintaan kaku hilir dapat diterima dan harga masih memiliki tingkat dukungan tertentu.Jika ada titik belok dalam inventaris, itu akan berdampak lebih besar pada ekspektasi pasar, dan diperlukan perhatian terus menerus.
5. Analisis sebaran
Penyebaran kontrak berjangka utama harga spot China Timur: 30 April hingga 28 Mei, rentang perubahan basis adalah 80 yuan/ton hingga 630 yuan/ton, rentang perubahan basis minggu sebelumnya adalah 0 yuan/ton hingga 285 yuan/ton.
Dipengaruhi oleh tren penurunan keseluruhan di pasar berjangka pada pertengahan hingga akhir Mei, basisnya kuat, menunjukkan bahwa pasar spot secara keseluruhan memang ketat dan penurunan harga terbatas.
09-01 Selisih Harga Kontrak: Dari 30 April hingga 28 Mei, selisih harga berkisar antara 240 yuan/ton hingga 400 yuan/ton, dan selisih harga berkisar dari 280 yuan/ton hingga 355 yuan/ton pada minggu sebelumnya.
Pandangan
Fluktuasi yang luas diperkirakan terjadi pada bulan Juni.Di atas perhatikan 9200-9300 yuan/ton, dan di bawah perhatikan support 8500-8600 yuan/ton.Basis saat ini relatif kuat, dan beberapa perusahaan hilir mungkin mempertimbangkan untuk membeli sejumlah kecil operasi lindung nilai pada penurunan.
Waktu posting: Jul-14-2021