Saat sekarang,PVCrelatif kuat dalam energi dan produk kimia, dan dibatasi oleh dampak minyak mentah dan komoditas curah lainnya.Setelah sedikit penyesuaian dalam prospek pasar, masih ada mobilitas ke atas.Disarankan agar investor mengontrol posisi mereka dan membeli terutama pada penurunan.
Setelah liburan Mei, logika jalur utama perdagangan inflasi pasar dan kekurangan pasokan menjadi lebih jelas, dan varietas seperti batu bara termal dan rebar, yang lebih dipengaruhi oleh kebijakan netral karbon, telah meningkat pesat.Dalam konteks ini, harga PVC juga mengikuti tren naik.Diantaranya, kontrak berjangka PVC 2109 naik ke level tertinggi 9435 rmb/ton, dan harga kalsium karbida China Timur tipe 5 juga mencapai level tertinggi baru dalam 20 tahun terakhir, naik menjadi sekitar 9450 rmb/ton.Namun, varietas bahan baku hulu telah meningkat tajam selama beberapa hari berturut-turut, yang berdampak serius pada keuntungan produksi menengah dan hilir.
Pada tanggal 12 Mei, Dewan Negara meminta tanggapan yang efektif terhadap kenaikan harga komoditas yang terlalu cepat dan dampak tambahannya;pada tanggal 19 Mei, Dewan Negara mewajibkan langkah-langkah komprehensif untuk melindungi pasokan komoditas curah dan mengekang kenaikan harga yang tidak wajar sebagai respons terhadap perubahan pasar.Dipengaruhi oleh ekspektasi kebijakan ini, komoditas curah jatuh pada perdagangan siang dan malam yang sama.Penurunan terbesar PVC hari itu adalah sekitar 3,9%.Namun, dibandingkan dengan bahan bangunan berwarna hitam dan beberapa produk energi, rentang penyesuaian PVC cukup terbatas.Bisakah itu menjadi begitu kuat di masa depan?
Permintaan bebas khawatir dalam setahun
Dari sisi pasokan, output berbagai plastik meningkat signifikan dalam empat bulan pertama tahun ini.Sebagai contoh PP, produksi kumulatif pellet polypropylene dari Januari hingga April adalah 9.258.500 ton, meningkat 15,67% year-on-year;produksi kumulatif polivinil klorida adalah 7,665 juta ton, meningkat 1,06 juta ton dibandingkan dengan periode yang sama tahun 2020, meningkat 16,09%.Pada kuartal kedua dan ketiga, rata-rata produksi bulanan PVC domestik akan tetap sekitar 1,9 juta ton.Pada saat yang sama, karena dampak pemotongan pasokan luar negeri selama Festival Musim Semi, ekspor langsung bahan mentah PVC meningkat sekitar 360.000 ton tahun-ke-tahun dalam tiga bulan pertama tahun ini.Dalam hal pasokan luar negeri, konstruksi internasional secara bertahap meningkat, dan diperkirakan akan naik ke titik tertinggi dalam setahun dari Juli hingga Agustus.Oleh karena itu, dari sudut pandang bulan-ke-bulan, pasokan disk eksternal secara bertahap meningkat, dan penulis juga telah mengamati koreksi tertentu dalam harga PVC pada disk eksternal dalam waktu dekat.
Dari sisi permintaan, ekspor langsung bubuk PVC negara saya sebagian besar adalah India dan Vietnam, tetapi volume ekspor PVC pada bulan Mei mungkin sangat berkurang karena lemahnya permintaan yang disebabkan oleh epidemi India.Baru-baru ini, selisih harga PVC India-Tiongkok dengan cepat menyempit menjadi sekitar US$130/ton, dan jendela ekspor hampir ditutup.Nantinya, ekspor langsung bubuk China bisa melemah.Mengenai ekspor produk terminal, menurut pengamatan penulis, real estate AS saat ini menunjukkan tanda-tanda pelemahan, namun tren ekonomi masih ada, dan diharapkan ekspor produk masih dapat dipertahankan.Dalam hal permintaan hilir domestik, pertama, keseluruhan start-up hilir turun dari bulan ke bulan, dan permulaan produk lunak turun lebih lambat;kedua, awal lantai PVC menurun secara signifikan;ketiga, jumlah pesanan baru-baru ini terus menurun hingga sekitar 20 hari, dan permintaan yang kaku relatif kuat;keempat, penjatahan Listrik Provinsi Guangdong telah dimulai di beberapa daerah, yang berdampak tertentu pada dimulainya beberapa pabrik manufaktur.
Secara keseluruhan, permintaan dalam dan luar negeri sedikit melemah dibandingkan dengan bulan sebelumnya, namun peningkatan kumulatif area penyelesaian real estat domestik di bulan April adalah 17,9% year-on-year.Permintaan akhir untuk PVC terjamin, dan permintaan kaca di ujung belakang siklus real estat relatif makmur.Dari sudut pandang ini, meskipun permintaan PVC jangka pendek melemah, tidak ada kekhawatiran tentang permintaan sepanjang tahun.
persediaan perusahaan rendah
Saat ini, meskipun permintaan PVC sedikit melemah dari bulan sebelumnya, harga PVC tetap kuat.Alasan utamanya terletak pada persediaan yang rendah di hulu, tengah, dan hilir.Secara khusus, hari-hari persediaan produsen hulu PVC berada pada tingkat yang sangat rendah;dalam hal inventarisasi tengah, ambil sampel inventarisasi sosial China Timur dan China Selatan sebagai contoh.Pada tanggal 14 Mei, total inventaris gudang sampel China Timur dan China Selatan adalah 207.600 ton, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 47,68 ton.%, pada level terendah dalam periode yang sama dalam 6 tahun terakhir;persediaan bahan baku hilir dipertahankan sekitar 10 hari, dan persediaan rendah secara netral.Alasan utama: Di satu sisi, industri manufaktur hilir lebih tahan terhadap kenaikan harga bahan baku.Pada saat yang sama, harga yang tinggi menyebabkan pendudukan modal yang besar, dan perusahaan tidak termotivasi untuk menimbun;di sisi lain, jumlah hari pesanan hilir yang ada telah menurun dan permintaan untuk stocking telah menurun.
Dari perspektif inventaris upstream, midstream, dan downstream, inventaris rendah, sebagai hasil interaksi antara sisi penawaran dan permintaan, merupakan cerminan intuitif dari ledakan permintaan sebelumnya dan secara langsung memengaruhi perilaku permainan harga saat ini dan di masa mendatang dari kedua belah pihak. .Persediaan yang rendah dari produsen dan pedagang hulu telah menyebabkan kutipan yang sangat kuat saat menghadapi hilir.Bahkan pada periode penurunan harga, harga lebih percaya diri, dan tidak ada penjualan panik yang disebabkan oleh persediaan yang tinggi.Oleh karena itu, komoditas massal baru-baru ini telah dipengaruhi oleh sentimen negatif dan penurunan osilasi secara keseluruhan, namun dibandingkan dengan varietas lainnya, harga PVC telah menunjukkan tingkat ketahanan tertentu karena fundamental netral yang kuat.
Harga kalsium karbida lebih tinggi
Baru-baru ini, Kota Ulan Chabu, Mongolia Dalam mengeluarkan “Surat Konsumsi Listrik Anggaran untuk Perusahaan Konsumsi Energi Tinggi dari Mei hingga Juni 2021″, yang membatasi konsumsi daya perusahaan konsumsi energi tinggi dalam yurisdiksinya.Kebijakan ini berdampak signifikan terhadap pasokan kalsium karbida.Oleh karena itu, diharapkan harga kalsium karbida dalam negeri akan tetap pada tingkat yang tinggi, dan dukungan biaya dari perusahaan PVC buatan kalsium karbida asing akan relatif kuat.Selain itu, keuntungan dari metode kalsium karbida eksternal saat ini sekitar 1.000 yuan/ton, keuntungan dari integrasi Barat Laut sekitar 3.000 yuan/ton, dan keuntungan dari metode etilen China Timur lebih tinggi.Keuntungan hulu saat ini relatif tinggi dan antusiasme untuk memulai operasi relatif tinggi, sedangkan keuntungan manufaktur hilir relatif buruk, tetapi mereka hampir tidak dapat mempertahankan operasi.Secara keseluruhan, distribusi laba rantai industri PVC tidak seimbang, tetapi tidak ada ketidakseimbangan yang ekstrim.Laba hilir yang sangat buruk menyebabkan penurunan start-up yang signifikan, yang tidak cukup untuk menjadi kontradiksi utama yang mempengaruhi tren harga.
Pandangan
Saat ini, meskipun ada tanda-tanda kelemahan marjinal di sisi permintaan PVC, permintaan yang kaku masih ada dalam jangka menengah dan panjang.Dengan persediaan seluruh rantai industri pada level rendah, harga PVC relatif kuat.Untuk harga jangka panjang, kita perlu melihatnya dari tingkat yang lebih tinggi.Sementara epidemi global masih berulang, meskipun kontraksi mata uang yang disebabkan oleh kekhawatiran inflasi jangka pendek secara bertahap meningkat, Fed dengan panik "memperluas neracanya" sebagai tanggapan terhadap krisis epidemi.Putaran pasar komoditas bull saat ini belum berakhir, dan akan membutuhkan waktu untuk harga mencapai puncaknya.Untuk varietas dengan fundamental yang lebih baik, masih ada kemungkinan untuk lebih lanjut menetapkan harga tertinggi baru di periode selanjutnya.Tentu saja, investor juga harus mencermati fluktuasi harga yang disebabkan oleh risiko kebijakan domestik.
Kami percaya bahwa PVC relatif kuat dalam produk energi dan kimia, dan dibatasi oleh pengaruh minyak mentah dan komoditas lainnya.Setelah sedikit penyesuaian dalam prospek pasar, masih ada mobilitas ke atas.Disarankan agar investor mengontrol posisi mereka dan membeli saat turun.
Waktu posting: Mei-28-2021