Maintenant,PVCest relativement forte dans les produits énergétiques et chimiques, et est limitée par l'impact du pétrole brut et d'autres matières premières en vrac.Après un léger ajustement des perspectives de marché, il y a toujours une mobilité ascendante.Il est recommandé aux investisseurs de contrôler leurs positions et d'acheter principalement sur les baisses.
Après les vacances de mai, la logique principale de l'inflation du marché et de la pénurie d'approvisionnement est plus évidente, et des variétés telles que le charbon thermique et les barres d'armature, qui sont plus affectées par la politique de neutralité carbone, ont rapidement augmenté.Dans ce contexte, le prix du PVC a également suivi la tendance haussière.Parmi eux, le contrat à terme PVC 2109 a atteint un sommet de 9435 RMB/tonne, et le prix du carbure de calcium de type 5 de l'Est de la Chine a également atteint un nouveau sommet au cours des 20 dernières années, atteignant environ 9450 RMB/tonne.Cependant, les variétés de matières premières en amont ont fortement augmenté pendant plusieurs jours consécutifs, ce qui a un impact sérieux sur les bénéfices de la production intermédiaire et en aval.
Le 12 mai, le Conseil d'Etat a exigé une réponse efficace à la hausse trop rapide des prix des matières premières et à ses effets collatéraux ;le 19 mai, le Conseil d'État a exigé des mesures globales pour protéger l'approvisionnement en marchandises en vrac et freiner les hausses de prix déraisonnables en réponse aux changements du marché.Affectés par l'anticipation de cette politique, les matières premières en vrac ont chuté dans le même jour et dans la nuit des échanges.La plus forte baisse du PVC ce jour-là était d'environ 3,9 %.Cependant, par rapport aux matériaux de construction noirs et à certains produits énergétiques, la plage de réglage du PVC est assez limitée.Pourra-t-il être aussi fort à l'avenir ?
Demande sans souci dans l'année
Du point de vue de l'offre, la production de divers plastiques a considérablement augmenté au cours des quatre premiers mois de cette année.En prenant le PP comme exemple, la production cumulée de granulés de polypropylène de janvier à avril était de 9 258 500 tonnes, soit une augmentation de 15,67 % d'une année sur l'autre ;la production cumulée de polychlorure de vinyle était de 7,665 millions de tonnes, soit une augmentation de 1,06 million de tonnes par rapport à la même période en 2020, soit une augmentation de 16,09%.Aux deuxième et troisième trimestres, la production intérieure mensuelle moyenne de PVC se maintiendra à environ 1,9 million de tonnes.Dans le même temps, en raison de l'impact des coupures d'approvisionnement à l'étranger pendant la Fête du Printemps, les exportations directes de matières premières en PVC ont augmenté d'environ 360 000 tonnes en glissement annuel au cours des trois premiers mois de cette année.En termes d'offre outre-mer, la construction internationale s'est progressivement accélérée et devrait atteindre un point haut dans l'année de juillet à août.Par conséquent, d'un point de vue mensuel, l'offre de disques externes augmente progressivement, et l'auteur a également observé une certaine correction du prix du PVC sur les disques externes dans un avenir proche.
Du côté de la demande, les exportations directes de poudre de PVC de mon pays sont principalement l'Inde et le Vietnam, mais le volume des exportations de PVC en mai pourrait être considérablement réduit en raison de la faible demande causée par l'épidémie indienne.Récemment, l'écart de prix du PVC entre l'Inde et la Chine s'est rapidement réduit à environ 130 USD/tonne, et la fenêtre d'exportation est presque fermée.Plus tard, l'exportation directe de poudre chinoise pourrait s'affaiblir.Concernant l'exportation des produits terminaux, selon l'observation de l'auteur, l'immobilier américain montre actuellement des signes de faiblesse, mais la tendance économique est toujours là, et il est prévu que l'exportation des produits puisse encore se maintenir.En termes de demande intérieure en aval, premièrement, le démarrage global en aval a chuté d'un mois sur l'autre et le démarrage des produits souples a diminué plus lentement ;deuxièmement, le démarrage des revêtements de sol en PVC a considérablement diminué ;troisièmement, le nombre de commandes récentes en cours a continué de baisser jusqu'à environ 20 jours et la demande rigide était relativement forte;quatrièmement, le rationnement de l'électricité dans la province du Guangdong a déjà commencé dans certaines régions, ce qui a un certain impact sur le démarrage de certaines usines de fabrication.
Dans l'ensemble, la demande intérieure et extérieure s'est légèrement affaiblie par rapport au mois précédent, mais l'augmentation cumulée de la superficie achevée de l'immobilier intérieur en avril était de 17,9 % en glissement annuel.La demande finale de PVC est garantie et la demande de verre en fin de cycle immobilier est relativement prospère.De ce point de vue, si la demande de PVC à court terme s'affaiblit, il n'y a pas d'inquiétude quant à la demande en cours d'année.
L'inventaire de l'entreprise est faible
À l'heure actuelle, même si la demande de PVC faiblit légèrement par rapport au mois précédent, le prix du PVC reste élevé.La principale raison réside dans le faible inventaire en amont, au milieu et en aval.Plus précisément, les jours de stocks des fabricants de PVC en amont sont à un niveau extrêmement bas ;en termes d'inventaire intermédiaire, prenons l'échantillon d'inventaire social de la Chine orientale et de la Chine méridionale comme exemple.Au 14 mai, l'inventaire total des entrepôts d'échantillons de l'est et du sud de la Chine était de 207 600 tonnes, soit une baisse de 47,68 d'une année sur l'autre.%, au niveau le plus bas de la même période au cours des 6 dernières années ;l'inventaire des matières premières en aval est maintenu à environ 10 jours et l'inventaire est neutre.Les principales raisons : D'une part, l'industrie manufacturière en aval est plus résistante à la hausse des prix des matières premières.Dans le même temps, les prix élevés ont provoqué une importante occupation de capital et les entreprises ne sont pas motivées pour s'approvisionner ;d'autre part, le nombre de jours de commandes en aval en cours a diminué et la demande de stockage a diminué.
Du point de vue des stocks en amont, intermédiaires et en aval, un faible stock, résultant de l'interaction entre l'offre et la demande, est un reflet intuitif du boom de la demande précédent et affecte directement le comportement actuel et futur du jeu des prix des deux parties. .Le faible inventaire des fabricants et des commerçants en amont a conduit à des cotations extrêmement fortes face à l'aval.Même en période de baisse des prix, le prix est plus confiant et il n'y a pas de vente de panique causée par des stocks élevés.Par conséquent, les produits en vrac récents ont été affectés par le sentiment négatif et la baisse oscillante globale, mais par rapport à d'autres variétés, le prix du PVC a montré un certain degré de résilience en raison de ses solides fondamentaux neutres.
Le prix du carbure de calcium est plus élevé
Récemment, la ville d'Ulan Chabu, en Mongolie intérieure, a publié la "Lettre sur la consommation budgétaire d'électricité pour les entreprises à forte consommation d'énergie de mai à juin 2021", limitant la consommation d'énergie des entreprises à forte consommation d'énergie relevant de sa juridiction.Cette politique a un impact significatif sur l'approvisionnement en carbure de calcium.Par conséquent, on s'attend à ce que le prix intérieur du carbure de calcium reste à un niveau élevé et que le soutien des coûts des entreprises étrangères de PVC fabriqué au carbure de calcium soit relativement solide.De plus, le profit de la méthode au carbure de calcium externe est actuellement d'environ 1 000 yuans/tonne, le profit de l'intégration du Nord-Ouest est d'environ 3 000 yuans/tonne et le profit de la méthode à l'éthylène de l'est de la Chine est plus élevé.Les bénéfices en amont sont actuellement relativement élevés et l'enthousiasme pour le démarrage des opérations est relativement élevé, tandis que les bénéfices de fabrication en aval sont relativement faibles, mais ils peuvent à peine maintenir les opérations.Dans l'ensemble, la répartition des bénéfices de la chaîne industrielle du PVC n'est pas équilibrée, mais il n'y a pas de déséquilibre extrême.Le profit en aval extrêmement faible conduit à une baisse significative du démarrage, ce qui n'est pas suffisant pour devenir la principale contradiction affectant l'évolution des prix.
Perspectives
À l'heure actuelle, bien qu'il y ait des signes de faiblesse marginale du côté de la demande de PVC, une demande rigide existe toujours à moyen et long terme.Avec l'inventaire de toute la chaîne industrielle à un niveau bas, le prix du PVC est relativement élevé.Pour les prix à plus long terme, nous devons regarder cela d'un niveau supérieur.Alors que l'épidémie mondiale est toujours récurrente, bien que la contraction des devises causée par les craintes d'inflation à court terme augmente progressivement, la Fed a frénétiquement « élargi son bilan » en réponse à la crise épidémique.Le cycle actuel du marché haussier des matières premières n'est pas encore terminé et il faudra du temps pour que les prix atteignent leur maximum.Pour les variétés avec de meilleurs fondamentaux, il y a toujours la possibilité d'établir de nouveaux sommets dans la période ultérieure.Bien sûr, les investisseurs doivent également porter une attention particulière aux fluctuations de prix causées par les risques de politique intérieure.
Nous pensons que le PVC est relativement solide dans les produits énergétiques et chimiques, et est limité par l'impact du pétrole brut et d'autres matières premières.Après un léger ajustement des perspectives de marché, il y a toujours une mobilité ascendante.Il est recommandé aux investisseurs de contrôler leurs positions et d'acheter en cas de creux.
Heure de publication : 28 mai 2021